亲，非常抱歉没能给您带来良好的持有体验。作为基金管理公司，我们与投资者是相互依存的，公司的发展离不开您的支持。根据最新2022年四季报显示，2022 年四季度国内股票市场依然出现较大的波动。一方面从宏观经济数据上看，进入四季度国内经济总体出现疲弱的态势，PMI 数据在 10 月份跌破荣枯线后持续回落，同时进出口数据受海外经济回落的影响也开始快速回落。再叠加四季度疫情的扰动，导致资本市场对国内的经济较为悲观；但是从另外一方面，政府坚定的表明了稳定经济增长的态度，同时对疫情管控措施进行了调整，又极大的修复了资本市场对经济的担忧。我们倾向于上述正反两个方面因素导致了四季度股票市场的大幅波动。在结构上以消费为代表偏内需的板块表现较好，我们在三季度报告中判断资本市场对国内的经济过分悲观，可能会有优秀公司错杀的机会。因此我们在四季度依然坚定持有消费为代表的偏内需资产。但是由于组合相对偏均衡的配置，在结构性行情下组合整体的净值表现并未取得如期的超额收益。如何在结构性行情下战胜市场也是值得我们反思的地方。尽管如此，我们依然坚信价值投资的有效性，坚信强者恒强在大多数行业依然是大概率。股票市场短期来看是投票机，长期来看是称重器。未来我们不仅要基于中长期的景气度来选择行业和公司，同时也要对短期景气度等因素给予足够重视。在港股方面，我们注意到在四季度该指数也跌至非常便宜的水平。伴随着国内经济的逐步修复，与国内经济关联度高的互联网平台类公司基本面也将逐步改善。因此我们在四季度也择机增加了这类资产的配置比重。感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！