亲，非常抱歉没能给您带来良好的持有体验。作为基金管理公司，我们与投资者是相互依存的，公司的发展离不开您的支持。根据一季报报告显示，今年一季度以来资本市场对宏观经济的预期发生较为明显的变化，同时海外经济也出现较为明显的预期变化，受此影响国内股票市场的表现也是分化巨大的。在 1 月份资本市场对疫情结束后的经济改善预期较为强烈，因此外资大比例增持国内股票资产。受此影响人民币开始一轮快速的升值，同时国内股票市场呈现普涨的行情。在 2 月份随着全球通胀下跌幅度弱于市场预期，市场对美联储货币收紧的幅度和进度重新调整，进而导致 10 年期美债收益率由 3.39%快速抬升到 4.0%。资金成本的抬升降低了全球的风险偏好，在国内股票市场上体现为结构的分化开始出现，价值类板块在这一阶段表现相对较好。3 月份美国硅谷银行和瑞士信贷银行发生的风险事件在短期造成一定的恐慌，但是随着各国央行的快速行动，市场很快解除了担忧。促使市场对后续加息预期的快速回落，3 月份美联储的预期加息幅度由危机前的 50BP，快速回落到 25BP，并预期 5 月份最后一次加息后进入降息周期。正是预期的改变导致 10 年期美债收益率的回落，由 3 月初 4.01%快速回落到 3.48%。而作为全球风险资产风向标的 10 年期美债回落进而推动了成长板块的上涨。回顾过去的一个季度，市场分化行情更多是由资金层面所推动。伴随着一季度业绩在接下来陆续出台，以及国内经济数据的陆续披露。我们倾向于后续市场走势将更多由基本面因素来决定。我们一直维持之前对经济相对乐观的判断，最近几个月的数据也在逐渐验证我们的判断。考虑到海外经济开始转弱对出口的影响，以及疫情期间对居民收入和信心的影响，复苏之路并不是一蹴而就，但曲折中向上的可能性较高。在板块配置方面我们一直坚持中长期景气行业进行投资，因此消费行业是我们持续看好的行业。同时在制造业领域，我们也清楚的认识到国内经济正逐渐向高质量发展目标迈进。在这一过程中效率提升以及产品力提升领域也是我们一直以来看好的方向，比如新能源汽车，工业控制等。随着美联储逐渐进入加息的末端，我们逐渐增加了对核心商品资产的配置比重。比如新旧能源、贵金属等。在供需总体偏紧的状态下，即便价格不再上涨，较高的分红也将为我们组合提供丰厚的回报。针对市场关注度极高的人工智能领域，我们也是比较看好的。也相信在未来数年将会极大提高我们的效率，改变工作和生活方式。但是我们也清醒认识到人工智能技术目前还处于应用的早期，很多应用还没有开发出来，还需要等待客户拿出真金白银的检验，并体现在上市公司的收入和利润上面。回顾过去十几年出现的科技和产业趋势，我们更倾向于产业趋势开始形成一段时间后再介入。目前组合围绕着大消费、高端制造业、资源品进行投资。感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！