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发表于 2021-01-27 09:50:46 股吧网页版
2021消费基金挑选策略,抱紧优质龙头组合?

引言:消费股长牛,关键是要找到靠谱的消费基金经理!

 

最近司令收到不少留言,问2021年消费主题基金是否还有投资机会,小伙伴们担心的理由主要是白酒板块估值处于历史高位。乍一看,两者之间貌似存在着密切关系,但逻辑上并不是必然关系。

 

众所周知,消费是个大赛道,白酒也只不过是细分食品饮料行业中的一个子板块,其它还包括家用电器、休闲服务、农林牧渔、医药生物等细分行业,甚至还包括以互联网为代表的新兴服务业。所以,消费行业未来还有没有成长空间,决不能简单等同于白酒板块,尤其对于主动型消费基金来说更是如此。

 

先简单来说说白酒板块现状。目前估值确实偏高,但是考虑到高端白酒主要是由品牌驱动,行业较高的进入壁垒决定了新进入者的出现是小概率事件,“茅五”等白酒龙头股具有较深的护城河,长期来看依然具备较高确定性的成长前景。不过,部分小市值白酒(包括黄酒)品种确实有脱离基本面的迹象,短线资金情绪波动正在加大。

 

再来看看消费赛道历史表现。从两个主流细分行业消费指数过去十年(2011-2020)走势来看,消费长牛是不争的事实。比如中证细分食品饮料指数(000815.CSI)年化收益率高达39.97%,再比如中证全指家用电器指数(930697.CSI)年化收益率为18.97%,都要远超于沪深300(年化收益率为6.67%)。另外,300医药卫生指数(000913.SH)过去十年的年化收益率为16.68%,同样表现出色。长期来看,消费行业无疑是个优质赛道,而具有核心竞争优势的权重龙头股们,对于消费指数的优秀表现贡献巨大。

 

平安证券研究报告显示,2020年我国社零累计虽然同比下滑3.9%,但是四季度10-12月社零增速分别为4.3%5.0%4.6%,增速较前三季度有明显回升。其中,全年社零商品零售、餐饮收入累计同比分别下跌-2.30%-16.60%,增速较前三季度累计同比的-5.1%-23.90%也有明显提升。线上零售表现令人惊喜,依然维持高增速,全年累计同比增速为14.8%,实物商品网上零售额中,吃、穿、用类商品分别增长30.6%5.8%16.2%。所以,不妨可以大胆猜想,随着国内经济的逐步复苏,“传统经济”消费龙头股和“新兴经济”高成长消费股,都将有机会得到配置资金的青睐。


综上分析,司令可以很明确地回答文章开头的问题:2021年消费赛道依然具备较大的投资空间,构建具有核心竞争优势的消费行业投资组合是关键!对于基民来说,只要挑选到优秀的消费赛道基金经理,就能轻松解决这个难题。

 

司令去年介绍过管理华夏消费升级灵活配置混合、华夏线上经济主题精选混合的基金经理——黄文倩,复旦大学金融学专业硕士,2008年从事消费行业研究,至今已深耕消费赛道十多年。2011年加入华夏基金,长期担任消费组组长,对消费行业有着非常扎实的研究能力。投资框架成熟,选股风格偏好细分赛道龙头股,通过行业竞争壁垒、商业模式、ROE、现金流等定性和定量指标,深入筛选优质消费股,长期业绩回报出色。

 

以华夏消费升级灵活配置混合A为例,从201623日产品成立日起管理至今,银河证券基金评级数据显示,截止2020年年末,累计回报率220.50%,年化回报率26.74%,近1年、近2年、近3年、近4年同类排名全部位于前1/4,近4年排名位于前5%11/205)。凭借优异的表现,产品获得银河证券1年期、2年期、3年期、4年期全部五星基金评级。

 

通过最新出炉的2020Q4季报和2020Q3季报前十大重仓股进行对比,可以看出黄文倩布局消费赛道并不偏科(白酒)。两份季报的前十大重仓股名单变化并不大,贵州茅台五粮液中国中免美的集团山西汾酒格力电器伊利股份今世缘比音勒芬9只个股都在前十大。其中,贵州茅台持仓市值和权重占比有明显增加,五粮液今世缘略有增加,山西汾酒略有减少。“免税”概念龙头股中国中免权重占比略有增加,家用电器板块美的集团明显增加,格力电器却明显减少。另外,海尔智家代替九州通出现在了前十大名单中,并且继续持有中高端服饰品牌比音勒芬


可惜四季报里看不到更多持股情况。黄文倩认为,消费赛道不仅仅是指传统的白酒等必选消费行业,同时还会把动漫游戏、电商零售、消费电子、新能源车、互联网医疗、互联网金融等新兴消费行业,也都划入消费主题范畴。

 

其认为,2021年全球经济将迎来确定性复苏,“内循环”政策指引下的行业,对于宏观经济的分量加重。与科技、周期等行业相比,消费最大的优势在于公司盈利的稳定性和持续性,作为一门高门槛的“好生意”,具备长期走强的基础。黄文倩持续看好“消费升级+产业升级”背景下的消费行业长期投资机会,具体方向主要包括三大块:

 

1)传统消费。必需消费看好高端品牌,可选消费景气度复苏、龙头市占率提升是大趋势,目前已经形成品牌、规模和运营能力巨大壁垒的龙头,有望长期享受溢价。

2)服务消费。服务型消费占比持续提升,医疗互联网等赛道空间巨大,龙头企业享受需求和市占率双重提升带来的机遇。

3)新兴消费。受到疫情影响,人们生产和生活方式发生了较大的变化,网上购物、在线教育、在线问诊、在线娱乐、远程办公等线上需求呈现井喷式增长,即使疫情过后,有些习惯也会被保留下来。如今90后已经逐渐成为消费主力人群,95后出生的“Z世代”是中国经济腾飞时代的互联网原住民,他们从精神到消费都有着更多的全新追求。

 

由于华夏消费升级混合成立时间较早,按照合约规定只能投资A股,不能投资港股。最近大家也都看到了,南下资金大规模流入港股,看重的无非是港股估值仍处于相对价值洼地,但是黄文倩却无法通过华夏消费升级去覆盖其擅长的消费品、医药、互联网传媒等港股市场消费龙头。再来看看去年8月份成立的华夏线上经济主题精选混合,虽然说能够覆盖到港股,但是对“线上经济”主题的比例却有着较高要求,像医药板块龙头就不一定能顾及到。

 

所以,由黄文倩拟任基金经理的华夏消费龙头混合(A011282C011283)将于128日(周四)起发行专注于投资具有核心竞争优势的大消费板块资产,具有核心竞争优势、业绩良好且增长空间大、在行业内占有领先地位的上市公司。和目前管理的两只老产品相比,具有以下这些特色。

 

新基金华夏消费龙头,可以同时投资A股和港股(后者不超过50%),对行业占比也没有特别限定,这让黄文倩拥有更自由的发挥空间,其擅长的消费品、医药、互联网传媒等细分消费赛道得以全面覆盖。尤其是互联网传媒、餐饮行业、运动服饰等领域优质龙头股基本都在港股,能够为投资组合起到很好的行业互补作用。

 

从世界各国发展史看,主要发达经济体均经历过“大消费时代”,美股在20世纪60年代中期到90年代初期,消费板块连续二十多年持续跑赢市场,成为值得长期配置的黄金赛道。而当前中国也已经开始向大消费时代迈进,人均GDP已经跨过一万美元门槛,重工业投资占比正在不断减少,消费对经济的贡献率开始持续高于投资,逐渐成为经济增长的新动能。

 

显然,消费赛道长牛依然可期,如果还在纠结挑选消费主题基金的小伙伴,不妨可以跟随黄文倩这位消费研究专家抱紧优质龙头。

 

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发表于 2021-01-27 10:29:18
狗托!!买她基的才基民被坑惨了,又骗新韭菜?
发表于 2021-01-27 14:29:34
已举报不谢
发表于 2021-01-27 14:26:05
点击你不想看的这个人的名字,然后点击右上角,然后点击左下角有个屏蔽就可以了,不用谢,我叫雷锋
发表于 2021-01-27 13:09:20
乀(乀)滚,垃圾广告
发表于 2021-01-27 11:25:16
广告费收了多少?
发表于 2021-01-27 10:29:18
狗托!!买她基的才基民被坑惨了,又骗新韭菜?
发表于 2021-01-27 11:09:32
司令广告打到红利区来了,这是微淼的地盘
发表于 2021-01-27 11:16:35
怎么屏蔽这些垃圾
发表于 2021-01-27 11:19:41
又妖又飘屏天下 :
怎么屏蔽这些垃圾
从他账号点进去,在点右上角
发表于 2021-01-27 11:25:16
广告费收了多少?
发表于 2021-01-27 11:27:49
屏蔽
发表于 2021-01-27 11:30:37
我发现每支基金大跌那几天都有这广告,谁能告诉我是巧合,想想我的港基etf的跌停
发表于 2021-01-27 11:31:34
还有钱钱 :
从他账号点进去,在点右上角
Ok
发表于 2021-01-27 11:32:16
垃圾产品,屏蔽
发表于 2021-01-27 11:33:13
又妖又飘屏天下 :
怎么屏蔽这些垃圾
举报
发表于 2021-01-27 12:00:38
格桑梅开 :
垃圾产品,屏蔽
如何屏蔽,不会弄
发表于 2021-01-27 12:20:22
看看费率,比一样品类老的etf还贵。谁买谁。
发表于 2021-01-27 13:02:13
狗拖,滚一边去
发表于 2021-01-27 13:09:20
乀(乀)滚,垃圾广告
发表于 2021-01-27 13:14:45
已屏蔽
发表于 2021-01-27 13:21:01
天涯l陌路 :
已屏蔽
求教,怎么屏蔽?
发表于 2021-01-27 13:24:05
天涯l陌路 :
已屏蔽
怎么屏蔽垃圾,
发表于 2021-01-27 13:31:39
清问在这购买和卖岀基金的费率?
发表于 2021-01-27 13:56:13
股友Xf7ouB :
怎么屏蔽垃圾,
点击一下这个人的头像,然后点击右上角,然后最底下有个屏蔽功能
发表于 2021-01-27 13:56:33
日进暴富de任我行 :
求教,怎么屏蔽?
点击一下这个人的头像,然后点击右上角,然后最底下有个屏蔽功能
发表于 2021-01-27 13:56:57
T先森 :
如何屏蔽,不会弄
点击一下这个人的头像,然后点击右上角,然后最底下有个屏蔽功能
发表于 2021-01-27 14:08:40
看到你推荐新基金我就呵呵了
发表于 2021-01-27 14:11:24
发表于 2021-01-27 14:25:38
股友Xf7ouB :
怎么屏蔽垃圾,
不是头像,是网名
发表于 2021-01-27 14:25:53
日进暴富de任我行 :
求教,怎么屏蔽?
不是头像,是网名
发表于 2021-01-27 14:26:05
点击你不想看的这个人的名字,然后点击右上角,然后点击左下角有个屏蔽就可以了,不用谢,我叫雷锋
发表于 2021-01-27 14:29:34
已举报不谢
发表于 2021-01-27 15:08:22
基金就是垃圾
发表于 2021-01-27 15:09:35
光伏强多了这个涨大多会来回整
发表于 2021-01-27 15:12:24
呵呵买 :
狗拖,滚一边去
借你不用谢,大力一点
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