#四季度押宝#4季度留给我们的时间不多了，现在还有2个月的时间就是2024年了。现阶段的市场机会开始慢慢显露，骑牛看熊认为4季度军工板块有机会。军贸景气度受各国军事战略和地缘政治的影响较大，俄乌冲突以来全球主战武器交易量迅速增长，当前国家装备现代化需求呈现增加趋势，全球军贸市场整体呈增长态势。

当前国际地缘战略博弈不确定性增加，国际军事需求增加，全球军贸市场规模呈现出增长趋势。飞机交易规模显著，且飞机出口较多的国家军贸整体出口量也较高，高价值量武器装备出口有助于强化其优势。当前海外不稳定因素增加，俄乌冲突没结束，巴以冲突又起，预计将有更多国家增加国防预算或提高国家安全支出，可持续关注海外新增订单情况，骑牛看熊认为可以关注行业左侧布局的机会。

当前国防军工行业的PE-TTM为50.43，在过去十年中的PE-TTM 分位数为0.86%。中信国防军工指数PE-TTM 为59.36，处于过去5 年16.41%分位。申万国防军工指数PE-TTM 为48.23，处于过去5 年0.33%分位。军工板块安全边际较高。军工处于历史估值相对底部，航空航天和船舶等新质新域成长性溢价渐突出，随着后续采购预期逐步明朗、国企改革深入等，新一轮补库周期有望逐步到来，叠加产品、产能周期双击，重视军工反转。

军工央企存在做大市值补强军费的现实需要，国内军工技术向民用外溢实现军民一体，国外军贸市场带来第二成长曲线。短期展望四季度军队建设发展十四五规划中期评估与调整完成后，后半程乃至更远的将来，航空航天军工产业远期成长空间广阔。地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强，当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。

  在当前国际形式下，军工自主可控属性凸显，军技民用给予了重要的技术支持我们认为军工是打造我国高科技产业链安全的“急先锋”。从目前可以看到的领域，卫星、互联网、3D打印钛合金等新材料的3C民用化、大飞机、无人机甚至是新能源等都是新增的大市场，因此在估值和弹性方面也有更大的空间。
  
  随着未来军工需求的逐步确认，军工上游企业在二级市场有机会率先反弹,并且弹性相对更大。作为“军队和经费效率的倍增器”的作用日渐显现，军事仿真已经成为军队武器装备生产以及军事训练中不可缺少的关键环节，未来市场有望持续增加，军工电子产品进入新一轮研发周期。国产替代在现代的国防建设中，软件的作用愈发凸显，对于功能性的需求愈发强烈，俄乌冲突中，充分体现了作战能力的度量标准是硬件与软件能力的复合。

  随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。低估值与景气度兼备的龙头企业，业绩增长&竞争格局“确定性”溢价、“成长性”溢价的关注度有望提升。

从近期公布的3季度业绩数据公司看，航空板块下游龙头企业业绩普遍要好于中上游，可关注部分基本面向好同时估值较低的航空龙头企业。同时还可以关注导航、飞机、卫星、通信、载人航天等商业应用的投资机会。近年来低轨卫星互联网产业景气度不断提升，随着商业应用的不断普及，后续市场空间广阔，同时带动卫星制造以及运营服务等领域快速发展。

  未来军工行业的潜在催化剂与宏观环境，重点还是要关注巴以战争、俄乌问题等等事件的发酵。军品订单的增加对于军工行业必然是利好消息，航空业预期强劲复苏，中国商用飞机有望顺势崛起。骑牛看熊认为军工央企存在做大市值补强军费的现实需要，国内军工技术向民用外溢实现军民一体，各国在军工方面加大投入，这也说明军工行业的转折点已经显现！

如果投资者还找不到如何选择军工基金产品，还想着如何“抄作业”。对于军工基金产品，可以考虑$东方阿尔法招阳混合A$ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！

与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！