本基金的核心投资理念是价值投资,买入并持有当前市场交易价格显著低于我们评估的内在价值的公司。我们评估公司内在价值的方法是自由现金流折现法,且公司创造的现金流可以真正归属于普通股小股东或者持续投入到回报率可观的新项目上。因此,在选择标的的过程中,我们特别看重1)公司是否具有持续创造净现金流的能力,2)公司当前的交易市值,3)公司治理与管理层诚信。我们希望通过在食品饮料方向的消费领域持续实践价值投资的方法,努力为持有人创造可持续的回报。
报告期内本基金主要投资品种为A股和港股。本基金为食品饮料方向的主题投资基金,我们主要投资了食品饮料及其产业链上的相关公司。
一季度市场波动有所放大,特别是中小市值公司遭遇了较为显著的流动性冲击。随后稳定资本市场的各项措施逐步出台和落地,市场回归常态。展望后市,尽管经济基本面的诸多挑战仍然存在,但积极的因素也正在累积。外需修复指向明确,海外去库周期逐步结束,消费品出口订单及出货开始修复,资本品出口持续维持较为强势状态,出口总量重拾升势,并带动国内的制造业生产。内需的消费、地产、基建等部门的修复仍待观察。总体而言,经济基本面有一定概率在24年企稳回升。流动性方面,国内流动性环境维持宽松;海外尽管美联储降息节奏有分歧,但方向确定,料流动性无虞。
从大类资产性价比来看,权益资产仍然非常突出,Fed分位数突破历史上轨,权益资产赔率极好。年初的流动性冲击和负面情绪冲击大概率已过,市场回归“正常”,“政策底”和“市场底”可能都已经出现。结构上,相较于“红利类”“主题类”资产,我们认为赔率更好的是“高质量”资产,且对经济回暖预期较为敏感。
根据相关公告,自2024年3月20日起,本基金已进入清算程序。