“行业之间的差异已经到了值得开启逆向操作的时候，高景气行业仍然在基本面上占优，但是交易高度拥挤，波动加大。中小盘的风格还没有到极致，个股挖掘还是要更多往这个思路走。是震荡走势，仓位不是关键，割裂的市场结构或会延续。”---摘自富国基金刘博“大家好，确实有段时间没来了。经济走弱已经是一致预期，被股价充分反映。宏观经济数据”

　　“一表说:　逆向操作具体说下，是个啥意思？”---这是一位基友的问题。

　　虽然我不是投顾，只是一名很普通的老基民，但还是很愿意结合刘博的思路就这个问题说说自己的看法，因为自己就是一名偏逆向偏左侧的基民。

　　“行业之间的差异已经到了值得开启逆向操作的时候，高景气行业仍然在基本面上占优，但是交易高度拥挤，波动加大”---前两年被抱团极度拥挤的是喝酒吃药，现在已经进入消化估值当中，今年新抱团的新能源新能车半导体板块，虽然行业基本面占有，同国家发展导向也一致，但已经步入高估值波段加大阶段，交易高度拥挤。相反，有些行业尽管估值已经在低估值或者偏低估值区域趴窝很长时间，但迟迟没有修复（比如券商、银行），甚至还在继续寻底（比如保险），喝酒吃药消费当中也许有一些公司很快会出现机会。当高景气行业受到普遍看好估值已高高度拥挤的时候，这是也许应该逆向思维想一想是否应该去其他不太热闹的地方寻求未来的投资机会？顺趋势可以理解为跟着已经形成的上涨趋势走，但当心接最后一棒，逆向操作可以理解为到不太热闹的地方寻找机会，但有可能会面临着继续下跌或者趴窝不动的寂寞。

　　“中小盘的风格还没有到极致，个股挖掘还是要更多往这个思路走。”---中小盘板块前两年表现平平，今年已经开始有所表现，比如中证500、中证1000，但估值还在安全范围之内，而且中小盘板块中有不少是受国家政策鼓励的制造科技企业，相信当中还会有机会。还有军工板块，基本面向好，业绩确定，估值还有安全边际，国家政策倾斜，还有很长的成长坡道，投资逻辑很可能从事件性机会演变成长坡慢牛行情。所以不妨下点功夫在中小盘、军工板块中寻求机会。TMT、软件当中也许有挖掘的机会。

　　“是震荡走势，仓位不是关键，割裂的市场结构或会延续。”---从2019年初至今属于结构性分裂行情，也可以说2019-2020年是结构性牛市，2021年是结构性歇息震荡阶段，但依然不乏结构性机会，而且这种高度割裂的结构性行情或许还会继续，前两年是喝酒吃药，今年上半年是芯+锂，后面会否是军工、TMT或者券商银行？下一个会是谁，不敢预测，但有一点，这种结构性行情依然会继续延续，以前那种鸡犬升天之后遍地鸡毛的景象也许不会再出现。在这种高度割裂的结构性震荡行情中，仓位高低对收益影响并不那么明显，影响较大的是仓位结构。

以上是一表说对逆向操作及当前市况的一点肤浅看法，欢迎广大基友指导。

谢谢

@天天精华君

@天天话题君

@富国基金刘博