2022年2季度,债市收益率窄幅震荡,资金维持宽松。截至2季度末,10年国债收益率较今年1季度末上行了3bp至2.82%,10年与1年利差继续走阔。2季度,国内疫情卷土而来,资本市场也围绕着疫情形势演绎,从经济预期悲观到经济预期改善,基准利率先下后上,股市先跌后涨,债市整体波动不大,信用债表现好于利率债,股市呈现“V”型反转。债券投资方面,本基金以高等级短久期信用债持有为主,交易较少。权益投资方面,以锂电池、汽车、光伏等高景气行业为主,少量配置煤炭、医药等行业,季初考虑到市场情绪已非常悲观,并没有大举减仓导致回撤较大,随着经济预期转好,仓位基本保持稳定,季末因市场剧烈回调,略提高仓位。
展望3季度,疫情的短期冲击淡化,房地产、基建等稳增长政策齐发力,但国内的长期经济问题依然难以解决,我们的选股还是侧重于行业景气度和企业盈利等因素,相对弱化预期变化带来的情绪改善。美国从担心通胀向担心衰退演化,美债利率可能逐渐见顶。预计3季度资金面维持宽松,债市缺资产的状况难以缓解,期限利差和信用利差可能收窄,计划维持现有的信用债策略。