今年以来,医药板块整体表现较差,板块跌幅在全部行业中垫底,大部分子行业表现也都较差,只有部分具备个股逻辑的标的有一定正收益。目前阶段,创新药和中药是医药板块中对大环境和政策比较免疫的板块。CXO行业景气度仍在长期磨底的过程中,院内医疗从医疗反腐中逐步恢复还需要一个过程。医疗服务和消费医疗则处在下行过程中,恢复拐点仍需要等待较长时间。
基于以上判断,我们在创新药和中药上做了较多配置,对CXO和院内医疗做了一定布局,低配医疗服务和消费医疗资产。