查理芒格曾说过，要在鱼多的地方钓鱼。巴菲特也说过，人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长坡。

回顾历史，每年的热门投资方向都不一样，但有一个方向值得我们长期关注——生物医药。

为什么是生物医药?

在需求端，主要有三个原因：其一，在面对疾病时，生物医药给了普罗大众治愈的机会，因此人们都有意愿在医疗上消费;其二，随着中国经济实力的提高，居民人均收入不断提高，消费者也有能力消费;再加之中国目前老龄化趋势，生物医药被长期看好。

而在供给端，今时非同往日，过去难以攻克的疾病，随着科学技术的进步，逐渐有了解决办法。生物医药有着大多数行业不具备却又无比重要的特性——科技属性，这不仅可以为消费者谋福利，而且也让优秀的企业更容易脱颖而出，形成竞争壁垒，为投资者带来超额收益。

综合来看，生物医药注定是一个长期发展的黄金赛道。

亮眼表现：20倍牛股聚集地

过去十年，可谓是医药行业的“黄金十年”。在2011-2020年间，医药生物指数累计上涨149.43%，同期沪深300上涨66.59%，超额收益明显。

数据来源：Wind，2011.01.01-2020.12.31

医药行业更是“20倍牛股聚集地”，近10年来，全行业共诞生18只涨幅超20倍的股票，其中有6只都来自医药行业，数量在所有的行业中排名第一。

虽然牛年开年以来，医药生物板块涨幅一般，甚至出现大幅回调，但从中长期投资的角度来看，或许正是我们布局医药生物板块的良好时机。

生物医药基金经理之PK

那么，在医药投资的赛道上，我们应该如何筛选呢?综合基金管理经验和管理规模，我们筛选出了医药基金经理的代表人物——葛兰、吴兴武、郑磊和谭冬寒，这四人都深耕于医药，具备丰富的管理经验。

数据来源：Wind，截止至2021/2/25

与沪深300指数对比，这四只基金的净值走势均遥遥领先。过去一年，表现最好的是中欧医疗健康A，净值增长达72.93%;而过去两年及三年表现最好的均为广发医疗保健A，净值增长分别达到223.52%、216.74%，中长期业绩亮眼。今天，我们就来分析一下广发医疗保健A基金经理吴兴武，看看他取得如此业绩的秘诀是什么。

数据来源：Wind，截止至2021/2/25 基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

基金经理档案：吴兴武

吴兴武本科专业是化学，研究生专业为生物学，2009年7月开始担任医药行业研究员，拥有12年证券从业经历，6年公募基金投资管理经验，科班出身，深耕医药赛道。

目前他管理超过一年的产品均表现出色，广发医疗保健在过去两年和三年的回报均位列同类型第一，广发轮动配置混合也表现优异，均位于同类的前15%。

数据来源：银河证券，截止至2021/2/19，基金类型分别为股票上限为60%-95%的偏股混合型基金;医药医疗健康行业股票型基金

吴兴武获得超额收益的原因可分为三点：第一，他把握住了医疗行业的产业脉络，他从2018年10月接手广发医疗保健后，就剔除仿制药，转而重配长期看好的创新药企业。

第二，吴兴武的投资理念是以价值为初衷做投资，注重长期发展，持仓换手率较低，在交易过程中损耗较少。以广发医疗保健组合为例，他有5只股票持仓达到8个季度，同时在过去一年的每个季度里，前十大持仓的变化都很小。

第三，目前市场正逢风格轮换，契合吴兴武以企业价值为核心的投资风格。

除此之外，在长期价值的基础上，吴兴武还会做一些波段操作：当其他投资者关注短期负面变化时，他会在股价调整时逆势买入;当长期看好的股票估值相对偏高时，他会适当减仓。

从基金季报来看，以爱尔眼科为例，吴兴武在2020年二季度买入，此时是爱尔眼科的相对低位。而当其估值持续提升时，吴兴武选择了适当减仓，控制风险。

数据来源：Wind

另外，他对我武生物、长春高新等股票也进行过波段操作。吴兴武认为，对于优秀公司，任何时候都要有底仓，波段操作只是适度的加仓和减仓，并不是大开大合的仓位变化。

据悉，3月4日至3月10日，吴兴武的新基金——广发创新医疗两年持有期混合型基金(A类：010731，C类：010732)在天天基金等渠道发行。该产品创新医疗主题风格鲜明，并且可投资于港股通标的。值得一提的是，新基金会有两年持有期，希望能帮助投资者克服“追涨杀跌的天性”，解决“基金赚钱、基民不赚钱”的问题，感兴趣的投资者可以多多关注。

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