2022年上半年,在国内疫情反复、俄乌战争及海外加息等因素影响下,债券市场收益率曲线陡峭化下行。1月份,降息叠加投资者对经济的悲观预期,10年期国债快速下行;春节后,受海外扰动、国内经济数据超预期、季末资金收敛等因素综合影响,债券收益率逐渐上升。4月和5月,在上海和北京疫情先后升温的情况下债券小幅下行。6月,随着上海解封及北京疫情消退、5月份经济数据显示经济韧性较强,对经济复苏预期升温,地方债的集中发行带来供给压力,债券收益率由底部逐步上行。利率债短端收益率大幅下行,长端基本持平;信用债信用利差分化,等级利差多收窄。
权益方面,2022年上半年市场总体下跌,以成长股为代表的创业板与科创板下跌幅度居前,均超过15%;但4月底开始,市场呈现强劲的V型反转走势,各大指数普遍收回前期一半的跌幅,成长风格显著占优,反弹力度极强。从一级行业角度看,上游能源成为半年内唯一的正收益行业而且其超额收益遥遥领先,而在4月底开始的2个月时间里,新能源车、智能驾驶、光伏、军工等前期超跌但景气度仍强的成长板块大幅反弹。
本基金上半年债券资产以利率债和高评级信用债为主,维持中短久期高流动性的组合结构。权益方面相对均衡地配置了化工、电力、电信等行业。