2023年一季度,市场总体表现平稳,但是板块间表现差异很大。一方面以新能源为代表的过去三年表现突出的景气行业,由于供需预期转弱表现疲软,另一方面以“中特估”和人工智能“ChatGPT”为代表的概念板块表现非常突出。报告期内,本基金仍然坚持在以“大安全”为核心的主线下,重点持有相关切实受益且业绩可兑现的标的,未进行大规模的行业持仓切换,仅对部分基本面低于预期的品种进行了调整。总体而言,相对于热络的市场主题,报告期内本基金净值表现一般。
展望2023年,基金管理人对2023年资本市场看法并未改变。首先,从宏观经济阶段来看,目前国内刚刚摆脱过去三年疫情的阴霾,进入经济复苏的初期,市场总体估值相对低、流动性趋好,企业盈利预期普遍上修,是权益市场的甜点期。其次,从风格上来看,考虑到本轮经济复苏的弹性和力度相对有限,在中国经济转型升级的大背景下,我们认为中国经济结构调整对资本市场的影响将持续大于经济周期本身,全年还是更看好结构性行情,预计成长股的表现好于价值股。第三,从板块上来看,我们认为“大安全”板块,尤其是国防军工、半导体和计算机板块的机会预计相对好于低碳相关板块。
操作方面,在一季度计算机和半导体等板块已经因为外部因素大幅表现以后,国防军工板块作为“大安全”的核心赛道,目前具备相对较好的估值吸引力,可重点布局。此外,继续在符合中国经济转型升级和自主创新大方向的高端制造业中,持续寻找投资机会。