2022年二季度的股票市场先抑后扬,市场的悲观情绪在4月底逐步见顶,虽然美联储的持续加息和人民币的波动仍然对市场有所冲击,但部分行业如新能源的基本面表现强劲,从而带动股价有较好表现,整体市场也明显回暖,市场出现明显反弹,成长类公司表现更为良好。我们认为今年以来市场回撤的主要驱动力是成长类公司在估值大幅提高后的均值回归,同时叠加了国内国际经济形势的变化,股票市场整体仍然处在底部不断抬高的长期上升通道中。正若我们一直坚持认为的中国的股票市场已经逐步步入了优秀公司引领市场不断上升的新阶段—即先有牛股,后有牛市,我们在越来越多的行业中继续观察到各类优秀的上市公司,通过自身战略性的规划和强大有力的管理层,不断克服行业周期和宏观波动的困扰,持续提升股东回报和市场占有率。在相当多的行业里,股票市场和产业的良性互动促进也为这些优质公司提供了充足的资本市场资源,也为投资者提供了较好的投资回报。我们认为未来随着机构投资者比例的不断增加和长线资金的持续流入,股票市场整体仍将继续保持长期稳步上升的趋势,各类宏观,地缘政治等因素带来的波动会为我们提供更高收益风险比的选股机会。
我们继续偏逆向自下而上的选股思路,在二季度充分利用成长股大幅下跌的机会,对部分收益风险比已经较高的成长类公司逢低建仓,同时也对部分超额收益较高的公司进行了波段操作,整体基金组合仍然保持相对均衡的结构。