2022年股票市场震荡走低,各类指数特别是机构重仓的公司均出现了显著的下跌,市场情绪逐步悲观,市场整体下跌明显,基本呈现“普跌”格局。年初以来,地缘冲突和随之而来前所未有的连锁反应已经改变了世界未来的运行格局,国内各项长期改革政策的阵痛和疫情在部分地区的较大规模爆发使很多人对中国经济的发展转向负面,同时在经历了三年连续的上涨之后的大幅波动所引发的各类银行理财产品的净值波动也部分加大了市场的反应,部分投资者对未来转向悲观。我们仍然对未来持乐观的看法,作为选股型投资者是否能够在市场上寻找到足够多的符合我们选股标准的优质公司是我们判断未来长期市场发展的主要因素。从我们跟踪研究的公司情况看,我们认为这类公司还是在各个行业不断涌现,市场已经真正进入了先有牛股,后有牛市的时代。从中长期来看我们认为地缘冲突可能将成为未来多年的一个重要特征,人类推动低碳新能源的趋势也将进一步加强,这些都可能导致潜在的通货膨胀压力,过去十多年我们投资者熟悉的低利率,低通胀的时代很可能不复存在,过去持续有效的企业盈利模式和投资模式均面临极大的挑战,全球范围内的股票市场很可能进入震荡缺乏明显趋势的时代。而相当多的中国企业将在这种新的环境中茁壮成长,成为我们股票市场的龙头企业,同时也成为全球投资者的重要投资方向。所以我们对中国股票市场的中长期前景仍然非常乐观。股票市场的短期波动经常难以预料,各类信息在新媒体的催化放大下急速传播,伴随机构投资者之间日趋激烈的预期博弈,中国股票市场的动量驱动-即追涨杀跌的特征也更加明显,对我们偏逆向的投资者这意味着投资机会的不断涌现,唯一需要的是对公司深度的研究和理解以及足够的耐心和信心。对于习惯了过去几年持续上涨的投资者,特别是短期预期收益率过高的投资者今年会是比较大的挑战,我们始终认为均值回归在社会和投资领域会是一个相对普遍的现象,适度调整收益率预期,选择适合自身收益风险偏好的投资期限可能是应对市场波动的较好方式。我们将仍然坚持寻找合理估值的成长公司的选股思路,构建在各个层面较为均衡的投资组合来应对市场的短期波动,不断积累在各个行业的超额收益,积小胜为大胜,争取能在这个伟大的时代能够为投资者创造可持续的超额收益。本基金在一季度仍然保持均衡的组合结构,继续保持相对较高的股票仓位,同时将部分我们长期关注但由于市场下跌而出现较好投资价值的成长类公司纳入了组合,整体组合在行业,市值,风格上仍然保持相对均衡的布局,以应对市场的波动。