报告期内,国内经济复苏大幅低于预期,地产及消费的持续低位、出口从高位大幅回落,导致经济仍然承受重大压力。据国家统计局数据统计,1-5月份全国规模以上的工业企业利润总额同比下降22.9%,同时人工智能、信创、数字经济等主题性行情贯穿整个报告期,对其他板块挤压效应明显,本基金持仓以中下游制造业为主,业绩受到影响。未来在股票运作上坚持优质个股挖掘,看好5个比较大的方向:
1、农药等需求受宏观经济影响较小,会是工业品中率先完成去库存的品种,属于底部反转中较好的选择;
2、由于国内地产等需求端难有明显好转,大宗商品将持续弱势,火电板块将是受益方向,有望同时受益于煤价下跌和高电价;
3、在经济增速下台阶的过程中,传统成长板块压力很大,短期来看高确定性的高股息板块仍有配置价值;
4、电池材料领域虽然长期来看盈利能力仍将下降,但中期来看,部分环节价格已经降到高成本产能成本线,存在较强支撑,在需求端仍保持较高增速的背景下存在投资机会;
5、虽然出口处于下行过程中,但大部分企业的出口利润率高于国内,制造业企业如果想取得较好发展,摆脱内卷走向海外仍是最好选择,长线看好重视海外扩张的企业。