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发表于 2020-09-15 09:26:25 股吧网页版
挖掘黑马基金经理 该从哪些方面入手?

对普通投资者来说,想要获取更多超额收益,在了解白马基金经理的基础上,还需要下功夫去大力挖掘黑马选手,为自己的组合增加一份进取性。

2019年以来,市场以结构性行情为主,期间遇到很多波折,这种比较复杂的行情环境,非常考验基金经理的主动管理能力,不少黑马基金经理脱颖而出,为投资者带来了丰厚的收益。

能在这种一波三折的市场里业绩冒尖又彰显出不错的回撤控制能力黑马基金经理值得我们重点研究。交银基金田彧龙就是我关注的这种类型基金经理。

之所以关注到田彧龙,有几方面原因,一是他出任基金经理不到1年半,管理的交银数据产业(519773)收益率翻倍,达到133.61%;二是在追求收益的同时,并没有去押注市场风格,而是注重均衡配置;三是交银基金整体的主动管理能力强,他作为交银基金自主培养出来的人才,投研能力基础扎实。(来源:银河证券,截止2020.9.4)

经过一段时间的跟踪研究,我对田彧龙的了解逐渐加深,觉得他富有潜力,值得关注,今天就给大家揭秘这位黑马基金经理的养成记。

一、“科技+金融”双专业的黑马基金经理

田彧龙,浙大光电信息工程学学士,上海交大金融学硕士,拥有“科技+金融”的复合专业背景,毕业后加入交银基金,先后担任TMT(电子、通信、计算机相关行业)分析师、TMT研究组组长、基金经理,从研究员到基金经理一步一个脚印走来,在6年的时间里,他对科技领域积累了深刻的认识。

目前,田彧龙正以TMT为核心能力圈,向全市场型基金经理方向发展,主要的拓展方向为消费、医药板块,这样可以使组合提高对各种市场环境的适应性。

田彧龙目前共管理两只基金,交银数据产业(519773)和交银科锐科技创新(008734),其中交银数据产业是他的代表作。

田彧龙自2019年5月管理交银数据产业以来,任职回报达133.61%,分别跑赢沪深300和创业板指103.59%、51.84%,获取超额收益能力明显。交银科锐科技创新自2020年1月起管理,任职回报28.58%。(来源:银河证券、Wind,截止2020.9.4)

图:交银数据产业走势图

来源:Wind,区间2019.5.14至2020.9.4,红色为交银数据产业,黄色为创业板指,蓝色为沪深300

来源:银河证券、Wind,截至2020.9.4

一个优秀的组合,更关键的是要考察它在调整行情中能不能稳得住,因此,一直以来我们都格外强调波动率和最大回撤指标。我统计之后发现,交银数据产业的波动率、最大回撤均低于主流的成长型行业指数。它的夏普比率为2.95,说明承担单位风险所获得的收益相对较高。

可以看出,作为新生代基金经理,田彧龙不仅冲劲十足,同时也非常注重防守,注重持有人的感受,具备成为优秀基金经理的潜质。

来源:Choice,时间区间2019.05.14至2020.9.4

二、日益精进的成长股投资选手

在多变的市场中,只有那些对投资充满兴趣、不断精进,拥有完善和成熟投资框架的基金经理才能生存下来,有望获得中长期稳健、持续的业绩表现。那么田彧龙在这方面具体情况如何,下面继续来分析。

1、坚持成长风格,兼具强者思维和弱者心态

回看田彧龙在定期报告中披露的操作思路可以看出,他坚持成长风格,聚焦TMT相关领域,兼具强者思维和弱者心态,投资框架完善。一方面,自上而下去寻找中观产业逻辑中最受益的方向,自下而上挖掘优质个股,构成核心持仓;另一方面,对市场保持敬畏,注重顺应行情趋势,及时调整组合,降低波动。

图:交银数据产业2019年三季度报告截图

图:交银数据产业2020年一季度报告截图

来源:交银数据产业基金季度报告

2、以科技股为核心,适度均衡配置

通过整理田彧龙的前十大重仓股持仓数据后发现,他始终以科技股为核心,择机布局消费、医药等防御性板块。主要通过行业配置和选股获取超额收益。

田彧龙管理以来交银数据产业的股票仓位在75%-85%之间窄幅波动,始终将电子、传媒、计算机等TMT行业作为核心配置,充分捕捉成长股行情。2019年3季度增配医药,4季度之后增配食品饮料、房地产,通过行业的适度均衡提高组合应对波动的能力。

图:交银数据产业前十大重仓股

田彧龙偏好长期持股,和优质企业一起成长。管理交银数据产业四个完整季度,前十大重仓股中有多只个股持有三个季度,并且涨幅可观。

表:交银数据产业重仓股在对应季度的涨跌幅

来源:Wind,持有期指出现在前十大重仓股,收益计算开始时间为季度第一天,结束时间为季度最后一天,仅供说明基金经理投资逻辑,不代表其个股实际投资收益及对个股的推介

3、自上而下把握产业趋势,自下而上精选个股

田彧龙善于自上而下,从中观产业视角切入,力争先于市场发现产业变化的拐点,并进行布局。

选股上,主要是自下而上,从行业景气度、商业模式、公司质地三维度筛选优秀的平台型、龙头型公司。高景气度行业中的个股,更容易借势获得更快的发展速度,好的商业模式能长期保证较高利润率水平和ROE,质地优良的企业能够降低个股风险。

4、背后有专业的投研平台支持

交银基金以主动管理能力见长,注重主动投研能力建设,旗下产品表现出色,兼具“耐力”与“爆发力”,备受业内认可。

截至2020年8月末,公司近3年股票投资主动管理收益率为115.52%,全行业名列前茅,近5年股票投资主动管理收益率为184.90%,行业能力排名居首。其中成立满五年的主动权益产品中(不含QDII),5只基金过去五年收益率超200%;成立满三年的主动权益产品中,过去三年收益率超过100%的有17只。公司成立以来共荣获5次金牛基金公司奖,24项金牛单项奖、29项明星基金单项奖、9项金基金单项奖。(来源:银河证券)

交银基金的整体风格偏成长,擅长领先于市场进行前瞻布局,挖掘潜力成长股,具有独立于市场的研究能力。在成长风格的基础上坚持价值投资策略,换手率低于市场平均水平。

三、参与基金投资,不妨选一匹黑马

成长股天然伴随着高波动,不仅受基本面波动的影响,也受情绪面、资金面、政策面等因素变化的影响,做好控制回撤并非易事,需要专业的投研平台和专业的人士保驾护航。

田彧龙成长在交银体系下,承袭了交银基金擅长成长股投资的基因,同时也将稳健的成长股投资理念融入在血液里。我个人比较看好这样的基金经理,他精力充沛,正是有冲劲的黄金时期,选择像田彧龙一样能攻善守的黑马基金经理,是布局成长股、提高组合业绩弹性的重要方式。

最近田彧龙将发行新基金,交银产业机遇(010094)认购期2020年9月21日至30日。基金股票持仓占比60%-95%,仓位灵活,可以同时投资A股和港股,有利于在全市场精选成长股,值得重点关注。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎

交银数据产业/业绩比较基准(沪深300指数收益率*60%+中证综合债券指数收益率*40%)表现如下:2016.8.16至2016年末-5.90%/-1.84%,2017年-19.55%/12.81%,2018年-13.74%/-12.93%,2019年92.50%/23.09%,2020年H136.99%/2.27%。田彧龙自2019/5/14管理交银数据产业至今,2019/5/14至当年底任职回报为49.82%。交银科锐科技创新为多基金经理管理,现由田彧龙、杨浩共同管理。交银科锐科技创新/业绩比较基准(中国战略新兴产业成份指数收益率65%+中证综合债券指数收益率35%)自2020.1.20成立起至2020.9.4收益率为28.58%/25.50%。田彧龙自2020.1.20开始管理交银科锐科技创新至今。(数据来源:基金定期报告、银河证券,wind,时间截至2020.9.4)

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发表于 2020-09-15 09:46:47
分析全面,解读清晰,点赞支持晴空兄。
晴空聊基 作者
发表于 2020-09-15 13:07:21
HCK1948 :
分析全面,解读清晰,点赞支持晴空兄。
谢谢大眼睛
发表于 2020-09-15 14:35:30
点赞支持晴空君的好基和好经理分享!
发表于 2020-09-15 21:18:24
今年还不是不行了,执业太短的基金经理,不值得信任。
晴空聊基 作者
发表于 2020-09-15 21:25:37
亿薇资管 :
今年还不是不行了,执业太短的基金经理,不值得信任。
近一月下跌4个点,这个已经属于稳得住的了
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