在主动权益类基金中，长期年化收益超过15%可以认为是优秀基金经理，超过了20%的就属于TOP级别了，比较稀缺。

据Wind数据，截至2020年6月12日，在目前3024只主动权益类基金中（股票 混合型，非QDII、FOF），现任基金经理任职时间超过5年的有318只。其中，任职期间年化收益率超过15%的基金有75只，超20%的有20只。超过25%的基金更是凤毛麟角，仅有4只。孙伟管理的民生加银策略精选（000136）便是其中之一。孙伟自2014年7月7日接手民生加银策略精选，近6年时间，任职年化收益率高达27.7%。

来源：Wind，截至2020.6.12

市场上任职年化收益超过20%的基金经理，基本上都是“扛鼎之士”，规模大多在百亿以上。孙伟目前在管规模为24亿（截至2020年1季度）。可见其尚未被充分挖掘，属于需要挖掘的“宝藏基金经理”。今天就专门给大家分析一下。

一、连续五年金牛，长期业绩亮眼

孙伟，计算机硕士，曾从事计算机软件相关工作，2011年进入证券行业，2012年2月加入民生加银基金，先后担任计算机、传媒、电子行业研究员，2014年担任基金经理，现任投资部副总监。

孙伟目前管理三只基金，分别为民生加银策略精选混合（000136）、民生加银新兴成长混合（006058）、民生加银创新成长混合（006072），均是混合型基金，定位于成长风格，聚焦科技创新、先进制造、消费升级等领域的投资机会。三只基金在投资范围上有细微差别，民生加银策略精选只投A股，后两者可同时投资于A股、港股市场。

来源：Wind，截至2020.6.12

截至2020年6月12日，民生加银策略精选自孙伟2014年7月接手管理以来，任职回报达327.87%，任职期间年化收益率27.7%。民生加银新兴成长、创新成长分别成立于2018年9月和12月，成立以来孙伟均始终参与管理，任职回报分别为76.68%、58.48%。

三只基金整体呈现出较低的波动率，收益风险比较高，近1年的年化波动率小于19%，在成长风格基金中属于较低的水平。

在近6年的投资实践中，孙伟形成了稳定的成长股投资框架。他追求中长期的稳健收益，业绩可持续性强，超额收益显著。尤其是民生加银策略精选，在2016年至2020年连续五年荣获金牛奖。此外，孙伟还曾三次被评为 “最佳人气金牛基金经理”（2016年、2018年、2019年）。其投资能力备受业内认可。

二、能涨抗跌，成长风格基金的优秀代表

这三只基金中，民生加银策略精选任职时间最长，是其代表作。孙伟接手民生加银策略精选近6年时间，任职回报327.87%，同期沪深指数仅上涨83.74%。跑赢沪深300指数244.14%，跑赢创业板指271.55%，获取超额收益能力显著。任职期间年化收益率达到27.7%，夏普比率为2.62，承担单位风险所获得的收益显著高于同类基金（wind，截至2020.6.12）。

来源：Wind，截至2020.6.12

从不同时间区间来看，这只基金短期、中长期的业绩均不错，相对于沪深300指数超额收益明显。近1年、近3年、近5年，民生加银策略精选分别跑赢沪深300指数54.76%、54.07%、63.1%。

来源：Wind，截至2020.6.12

从不同的市场行情分析，民生加银策略精选在不同市场环境中表现游刃有余，上涨行情中涨幅明显，市场下行时跌幅相对较小。

2014年7月至2015年6月的大牛市中，民生加银策略精选获得了2倍多的收益率。之后长达半年的熊市中，回撤控制相对较好，回撤幅度低于沪深300指数，为投资者保住了收益成果。2016年1月至2018年1月，这段时间价值风格占优，成长风格较弱，但依然取得32.9%的收益。2018年单边下行的市场中，回撤仅14.79%。体现了孙伟优秀的回撤控制能力和组合平衡能力。2019年4月之后市场进入震荡，存在结构性行情。此时孙伟如鱼得水，再次大幅超越沪深300指数。

来源：Wind

从上面分析来看，孙伟是鲜明的成长投资风格，擅长震荡市的结构性行情，风控较为出色。无论市场风格如何变幻，他始终坚守能力圈，在成长股领域深耕细作，不会因为短期业绩盲目追逐热点、风格漂移。最难能可贵的是，他能不断调整和优化管理思路，使组合适应更多的市场环境，稳健而不失弹性。

对于投资者来说，像这样的基金比较适合长期持有。持有时间越长，超额收益越明显。

三、科班出身的成长股猎手

孙伟是计算机专业科班出身，曾在中国电子科技集团做过近4年的软件工程师，具备扎实的专业基础。科班出身，再加上实业经历，对科技股投资有深刻的理解，看问题角度更全面，能够通过深度跟踪公司基本面挖掘投资机会。

1、真成长，科技为主、消费为辅

孙伟专注真成长，坚持在高景气度行业中，精选成长性强的个股，注重盈利增长带来的绝对收益，而非估值扩张。盈利稳定增长的企业，成长确定性更高，坚持长期投资容易获取到超额回报。

坚持科技为主、消费为辅的投资策略。科技股和消费股既有相同，又有差异。科技股看重产业趋势的确定性，消费股更看重业绩的确定性，科技股收益弹性高，消费股走势稳健，两者适合搭配，通过优化配置降低组合波动。

2、把握高景气度行业，聚焦稳定成长期龙头股

孙伟倾向于选择景气度较高、竞争格局稳定、未来空间足够大的行业。景气度较高，能够为企业发展提供坚实的业务基础。竞争格局比较稳定，有利于龙头企业实现强者恒强，获取高于行业平均水平的利润。行业空间足够，才可能诞生长期伟大的企业，具有长远的投资价值。

在选股上，定性和定量相结合，注重自下而上选择真成长股，寻求长期回报。持仓公司要有确定性高的业绩增长、良好的现金流、合理的估值水平，还要具备真正过硬的技术实力和较强的产品竞争力，能在技术快速更迭中保持领先地位。

民生加银策略精选大部分持仓都是处于稳定成长期的龙头公司，初创期公司占比较小， 这也是这只基金波动性小的原因之一。基金持仓大多集中在行业景气度高，空间大的企业。这些企业在财务指标方面的特点是毛利率水平高，有较强的市场竞争力，具备一定的弹性空间。

3、多措施相结合，回撤控制体系完善

成长股波动性天然较大，孙伟管理的几只成长风格基金，回撤控制有力，在成长型基金中比较难得。我们通过深入分析，发现孙伟主要通过以下措施来进行回撤控制：

1）坚持“科技为主、消费为辅”，通过配置一定比例的消费股来对冲成长股的波动性，擅长在价值和成长风格的轮动中，平滑组合整体的波动。

2）在估值和增长之间做细致的考量。判断个股高估时果断减持，及时兑现收益，不断优化组合结构。孙伟对于科技细分行业的估值波动区间有清晰的认识，在对组合的估值把握上具有较高的精确度。

3）行业分散，个股精选，持股集中度适中。通过行业分散（5个以上）降低对单一行业的依赖与风险暴露，自下而上精选行业龙头公司。通过公开数据分析，他的整体持仓长期维持在70%左右，前十大重仓股的持仓占比一般在40%-50%之间，第一大重仓基本不会超过7%，持股集中度处于中等水平。

4）当面临较大的市场风险时，进行一定的仓位控制。比如2018年及时降低仓位保护净值，等待买入机会。

来源：Wind

四、民生加银基金：致力于持续的阿尔法输出者

民生加银基金成立于2008年11月，十多年发展历程中始终坚持稳健经营理念，致力于持续的阿尔法输出者。在投研建设上，既强调投研一体化，也注重明确基金经理的风格特色，发挥其擅长的领域。业绩考核从中长期视角出发，目前约有一半权重是看三年期的业绩，不争排名体现出对市场的敬畏之心。在银河评级中，民生加银基金旗下所有符合参评条件（三年期、五年期业绩）的12只权益类产品中，有10只获四星以上评级，其中4只五星评级。

民生加银坚持稳中求进，权益投资能力日益增强。截至2020年一季度末，公司管理资产规模（公募及专户）达1952亿元；在银河证券排名数据中，近5年债券、股票投资业绩排名分别为2/62名、7/72名。成立以来，公司共斩获中国基金报颁发的20座金牛大奖，其中包揽“金牛基金管理公司”、“固定收益投资金牛基金公司” 、“权益投资金牛基金公司”等重量级公司奖。

五、一键布局科技消费

近期，孙伟给大家带来最新力作：民生加银新动能一年定开混合基金（A类009659、C类009660）。发行信息摘要如下：

1） 基金类别：混合型

2） 基金代码：A类009659，C类009660

3） 运作方式：一年定开

4） 发行时间：2020年6月18日-7月10日

5） 拟任基金经理：孙伟

6） 投资范围：A股股票、港股通标的股票、债券、资产支持证券、债券回购等（详见招募说明书）

7） 股票投资比例：股票投资比例为基金资产的60%-100%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%

8） 业绩比较基准：沪深300指数收益率*60% +中债综合指数收益率*30%+ 恒生综合指数收益率(经汇率估值调整)*10%

民生加银新动能将发挥孙伟在成长股投资上的优势，重点布局新技术、新消费、新基建、新服务、新娱乐、新能源等相关的新动能产业，跨A股、港股市场，帮助投资者挖掘优质龙头企业的成长红利。一年定开的操作方式，有利于基金经理从中长期视角挖掘投资机会，拓展获取收益的空间。

民生加银新动能是一只公开发行的产品，2020年6月18日至7月10日发行，各银行、券商、第三方销售机构和民生加银基金官方渠道均可购买。

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