确实稳

央行10月净投放资金100亿元(含国库现金)节后资金利率上升，资金面较9月偏紧中长端SHIBOR利率持续上行，价格中枢上移，10月同业存单发行利率出现分化，短端下行中长端上行。10月为缴税大月，虽然央行加大净投放呵护流动性，资金价格依然显著上行，回购利率及同业存单利率继续上行。货币政策上，央行坚持松紧适度的态度，但11月重提“总闸门”，一度打压市场情绪；在经济向好的状态下，货币政策难言宽松，流动性也没有明显收紧的必要。展望11月，国内经济稳步向好，流动性较10月将有所改善，但货币政策难言宽松；10月债市出现小波段操作机会，我们认为是债市悲观预期及债券供给压力缓解的超跌回调，持续性存疑；整体而言在经济向好背景下，债市很难出现较大的趋势性基金，交易难度较大，转债及二级债基带有权益属性的资产则在经济顺周期里有望创造出色表现，可以优选产品灵活配置。