港股提问合集
答：如何看待近期的港股市场反弹？浅谈一下自己的理解。
影响股票市场的因素很多，但是能够去研究的宏观因素主要还是两个：经济增长和流动性；前者影响上市公司的盈利预期（分子），后者影响整个市场的估值水平（分母）。
港股市场的有趣点在于，港股大部分上市公司实际经营地在中国，更多的受到中国的经济增长前景的影响，这一点和A股类似；但相较于A股更多受国内货币政策影响，港股作为离岸市场，流动性和全球资金关联更大，受到美国的货币政策影响更多。
当中国经济周期预期向上+美联储偏鸽时，港股会迎来双重利好。
近期港股的上涨类似这个情况：
1.国内经济预期向好：无论是政府工作会议的表态、近期PMI数据的回暖都令市场信心有所恢复；
2.美联储偏鸽：联储在5月的议息会议上和3月一样维持鸽派立场，近期美国就业数据高位回落也增加了偏鸽的可能性。
在双重的利好下，近期的确观测到有资金流入香港市场，尤其是假期期间（香港开盘），境外资金仍在流入，引发了港股近期的持续上行。
理解了港股本轮行情的驱动力，向后看应该如何看呢？
1. 看港股自身的估值水平：目前处于历史上中性位置，主要原因是美债收益率较高，显得港股的吸引力并未十分突出；
2. 看港股和A股的相对吸引力：恒生AH溢价指数来看，处于21年以来的中性水平，也即港股相较于A股的吸引力大致相当。
3. 看港股历史上反弹力度：剔除08年后，恒生国企指数历次反弹幅度在25%附近，而本次反弹幅度已经较为接近。数据来自wind, 截至2024.4.30，历史数据不代表未来，数据仅供参考。
综合三个数据：
港股当前无论是相较于自身历史、相较于当前A股均没有很强的价格上的吸引力。
未来进一步上涨的动力可能需要：
1.中国经济预期继续走强（A股也不会差）；
2.美国降息预期增强（美国经济走弱或者通胀下行）。
建议大家不要盲目追涨杀跌，更应该切实思考后做出投资判断。
希望对大家有帮助！
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