风还在不断地吹，隔夜美股三大指数再一次全面下行，且跌幅均超过了2%，而欧洲市场也是普遍调整。一向是“跟跌不跟涨”的A股市场备受压力，不过今天上午的盘面来看还是暂时顶住了压力。那么在当下市场依旧底部震荡之时，高股息板块的独有魅力再次显现。

目前来看，经济弱复苏的基本面依旧延续而且科技板块尚未出现“爆点”型事件的当下，高股息板块还是起到了市场稳定器的作用。尽管近期市场出现震荡分化，前期强势的高股息板块有所调整，但这一轮调整并未改变高股息股中长期内的配置价值。

简单来复盘一下本轮高股息股的行情，主要得益于宏观环境的变化。首先是上文提及的经济弱复苏，7月份PMI数据为49.4%，比上月降低0.1%，表明制造业活动有所放缓，结合二季度GDP增速不及预期来看，宏观经济的疲软使得人们更倾向于投资风险较低的资产；而第二点则是利率水平的持续下行使得高股息率成为了另一种稳定收益的来源。而目前，这两大因素依然稳固，未见明显改变。因此，高股息股的投资价值依然显著。

从市场风格切换的角度来看，高股息股的替代品往往是成长股。然而，成长风格的持续需要估值的扩张，以及盈利复苏或海外市场的积极映射。在当前环境下，这两点条件难以复制，因此成长股难以全面替代高股息股的市场地位。

新增资金的风险偏好也进一步巩固了高股息股的地位。2024年至今，主要新增资金集中在国家队与险资，这两类资金分别偏爱沪深300指数和高股息股。与此同时，市场的主要卖压则集中在公募基金、量化投资和两融领域，这些资金主要集中于新能源消费和中小市值个股。这种资金流动格局为高股息股提供了持续的支持。

当然也要注意到，7月后高股息板块内部出现了明显的分化。资源类高股息板块，如石油、煤炭及部分以出海链为主的行业，出现了显著的调整。而金融、水电等公用事业板块表现相对更强。这主要是由于行业基本面的预期发生了变化；同时，7月作为分红旺季，部分买方在获取年度分红后选择休养生息，这也导致了一部分资金获利下车。因此尽管高股息板块出现调整，但主要是短期因素所致，长期逻辑并未改变。

在市场的起起伏伏中，高股息板块虽然也有调整，但它作为市场稳定器的作用依旧十分明显的。经济弱复苏、利率下行这些宏观因素持续利好，加上新增资金的风险偏好，高股息股的市场地位还是挺稳固的。所以，对于想要稳定收益的投资者来说，不妨看看$易方达中证红利ETF联接C$ （009052），布局红利长期投资机遇。#涨到熔断！日本股市跌完了？##但斌：恐慌的时候买入都没错#