受疫情影响,2023年一季度国内需求整体相对比较疲软,伴随疫情情况,叠加美国通胀、美元升值,导致市场对未来经济基本面的预期有所分化,市场表现相对疲软。站在这个时点上,我们对于国家后续经济发展和财政政策都抱有比较乐观的预期,中央经济工作会议已经将发展内需增长作为全年发展的重要目标,我们已经看到经济企稳复苏的迹象,对2023年整体市场较为乐观,也建议投资者在这个时点忽略短期波动,坚定持基,相信专业,我们将不断努力寻找结构性投资机会,力争为投资者创造价值。
在下一季度配置思路上,我会关注以下几个重要方向:
生物医药:随着风险的持续释放,不少生物医药标的估值回落到具备吸引力的水平线。长线来看,中国在需求增长(老龄化)、支付能力提升(医保增长 消费升级),无论是刚性治疗需求还是政策支持,或都将助推医药需求的快速增长。医药作为真正的刚需,需求弹性较小,与宏观经济的相关度较低,行业周期性弱,值得我们重点关注。在药品领域,创新仍将是未来不变的主题,整体来看健全体系、补齐公共卫生短板可能成为发展方向。因此我们认为,长期来看,医药或将成为“新基建”的重要一环,相关产业链有望迎来长期投入和建设。我们认为,下一阶段需要重点关注:医疗器械、疫苗及医疗服务,这些领域有望迎来布局机会。
计算机:计算机下游直接对接工业端,对经济复苏的感知最为敏感。去年计算机企业整体受到经济下行和坏账计提的双杀,但从去年底开始预期开始先行修复。一季度行业中各公司景气度普遍较好,且今年不断有政策或者AI等主题的加持,我们看好该板块后续的持续表现。
传媒:传媒板块整体估值处于相对低位,受经济复苏的刺激较大,且随着AI和机器视觉的推广,很多传统传媒公司有机会利用行业变革实现弯道超车。我们将关注在版权或者技术应用有壁垒的核心标的。