一季度沪深300下跌14.53%,创业板指下跌19.96%,市场开年以来回调幅度相对较大。分析原因,年初以来美国加息预期的升温,使得国内对流动性有所担忧,风险偏好持续下行;同时,由于俄乌冲突、国内疫情的再次来袭,对于原材料成本上行的担忧,以及疫情对需求的扰动,对中游制造、下游消费等板块的盈利短期造成了扰动。基于以上原因,一季度以来市场以资源品和价值板块表现较好;本基金相对超配的消费行业经历了21年四季度由于部分消费品通过提价来传导成本上涨,以及稳健基本面与估值的相对匹配,带来的改善行情,伴随着俄乌冲突、国内疫情的再次来袭被打断;新能源、科技、医药等偏成长的板块在一季度也由于风险偏好的下降,以及或是成本因素、或是产业自身周期的节奏,回调明显。报告期内,由于消费板块经历21年的调整后,整体估值水平有所回落,基于自下而上精选个股的思路,有些标的基于中长期视角已拥有较好的投资性价比,因此,在面对俄乌冲突、国内疫情等突发性短期扰动事件,本基金在报告期积极寻找具有中长期投资性价比的机会。同时,在泛消费以外的板块中,持续积极拓展能力圈,寻找相对消费增强的细分板块或个股。伴随着市场的回调,以及美国加息预期在市场中反应相对比较充分,国内政策也开始积极维稳,整体来看基于中长期视角的投资机会逐渐显现。中长期,本基金的操作思路将持续保持优选行业、精选个股,坚持寻找可持续创造价值的高质量企业,力争分享企业自身成长带来的投资收益。