疫情蔓延对经济造成一定冲击，不过，正所谓烈火炼真金，经过疫情考验，也为投资者提供了一种另类的筛选标尺。因为在排除短期因素影响后，在日趋严酷环境下，依然能保持业绩增速的企业，大概率体质比较强健。而那些受疫情影响较少、保持良好发展势头企业较多的行业，则大概率有更好的增长前景。

近期，上市公司2019年年报和2020年一季报披露完毕。从某种意义看，年报数据可以看作是上市公司的常态表现，而一季报数据则更像是某种压力测试，把二者结合起来观察，对投资者颇具参考价值。在观察切入点上，营业利润同比增长这一指标，反映了一个企业在一定时期内的赚钱能力，同时也可以再一定程度上反映其成长性。所以我们可以简单通过这一单独的指标，来整体观察一下上市公司业绩表现。

Choice数据显示，全部3833只A股中，2019年营业利润同比增长为正的2263家，占比为59%。而在2020年一季报中，其中营业利润同比增长为正的仅1348家，占比为35.17%。从这个比例的下降，也可以看出，疫情确实对部分上市公司的业绩产生了影响。

如果进一步分行业观察，按所属证监会行业大类行业分类计算，从一季度单季表现看，当季表现最好的行业是计算机、通信和其他电子设备制造业。营业利润同比增长为正的公司数量高达383家。

此外，表现排名从第2到第6的则分别为化学原材及化学品制造、电气机械和器材制造、专用设备制造、医药制造、软件和信息技术服务。几个行业从数量上看差别不大，营业利润同比增长为正的数量在222家到249家之间。可以看出在今年一季度，电子制造业整体表现要遥遥领先于其他行业。

疫情蔓延下，医药相关行业受益顺理成章。但比较让人意外的是，虽然先经历了国内制造业按下暂停键，后又经历了外需大幅萎缩，电子制造却似乎受疫情影响非常有限。这背后的原因是什么？又能从中看到什么机会呢？

电子制造行业的优异表现，比较直接的短期原因，是疫情把大量线下经济转到线上，而电子制造是线上生活的基础设施，成为受益者其实并不难理解。实际上，在当下这已不仅是疫情期间短期生产生活状态的变化，更成为拉动长期经济发展的大逻辑。

4月17日，中共中央政治局会议再次表态，要加强传统基础设施和新型基础设施投资。4月20日，国家发改委正式官宣“新基建”范围。指出新型基础设施主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。具体包括5G、物联网、人工智能、云计算、数据中心、智能计算等领域。这一点刚好跟咱们前面的数据对应上了，年报行业季报业绩表现优异的电子制造行业和计算机软件就在“新基建”范围内。

再进一步，无论是新基建，还是计算机软件，其背后的支撑基础都是芯片产业，由此，有人称芯片产业称作新基建中的基建，其成为业绩上的受益者也就理清逻辑了。

烈火验真金，疫情下的年报季报数据透露了什么机遇？

此外，疫情所带来的另一个影响，是进一步让当前已经显示出苗头的全球化逆流加剧。在这种大环境中，作为产业链全球化最充分的行业，芯片产业的国产替代进程只有进一步加速这一条路可走。

而像闻泰科技、兆易创新等国内芯片产业龙头，在经过长期发展后已经形成显著行业竞争优势，因而也成了国产化替代的明确受益者。这种趋势一旦开始，也是很难被短期负面事件所逆转的。

从投资角度看，之前疫情冲击下市场恐惧情绪蔓延，让前期火爆的芯片股估值也整体出现下行，从而变得更具性价比，这也成了一种阶段性机会。可以预计，当未来疫情好转，市场心态趋稳后，龙头股将有更大的机会得到估值修复。因此，当前或是对芯片龙头进行指数化投资的良机。

提到目前市场中聚集芯片产业机遇的指数产品，自然少不了华夏基金旗下的华夏国证半导体芯片ETF（场内简称为芯片ETF）。截至4月29日，华夏芯片ETF规模为165亿元，自今年2月10日上市以来日均成交额位居权益类ETF前列。展现了良好的流动性和跟踪指数能力。

华夏芯片ETF所跟踪的国证半导体芯片指数，精选25只涉及材料、设备、设计、制造、封装和测试等芯片产业公司，能充分反映A股芯片龙头的整体表现。与市场中其他同主题指数相比，较少的成分股使这只指数显得“少而精”。随着目前中国芯片集中度提升，龙头企业将有更大机会成为未来赢家。

数据来源：Choic，截至4月22日

对于那些习惯于在基金销售平台、银行等渠道操作的投资者来说，一个好消息是，据华夏基金最新公告，华夏芯片ETF联接基金将于5月8日开始发售（基金代码 A类 008887；C类 008888），芯片ETF联接基金通过将大部分资产投资到芯片ETF中，实现跟踪国证半导体芯片指数，力争获得与芯片ETF相似的业绩表现。

作为投资工具，在风险收益特征上，ETF 联接基金与基础基金基本一致。但联接基金购买方式更为灵活，为投资者提供了场外参与的渠道，不用开设股票账户，直接在银行、华夏基金直销平台、天天基金网等渠道就可以购买，而且基金成立并打开申购定投后，还可以通过定投的方式参与，进一步平滑投资风险。

疫情影响下，以芯片行业为代表的科技类上市公司展现出强劲的韧性，后疫情时代，他们有蕴藏着更多可能性。华夏芯片ETF联接的面市，为投资者参与这种大势，提供了一种新的工具和选择。

（市场有风险，投资需谨慎，请详阅基金合同等法律文件）

相关话题：#藏在基金季报里的赚钱小秘密#​