8月中旬以来短端收益率已进入上行通道，符合对8月初资金利率和短端收益率阶段性触底的判断，收益率曲线开始呈现“熊平“特征。对于长端收益率，我们继续提示8月下旬后上行概率大于下行概率，除了资金利率和短端收益率触底回升外，降息预期降温、信贷增速企稳回升、央行加强机构行为监管等均是促进长债收益率回升的因素，10Y国债收益率年内高点关注2.5%左右，时点上重点关注11月中旬左右。

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