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发表于 2020-03-18 10:47:20 股吧网页版
【对话大咖】弘毅远方基金焦庆大咖秀实录

3月13日,弘毅远方经济新动力混合基金经理焦庆做客天天基金大咖秀,分享了他对市场、对行业、对投资的看法。错过的小伙伴也不要着急,小编已经为各位汇总了焦博士当天的精彩解答。

 

弘毅远方基金焦庆:

近期受疫情海外扩散、以及原油价格体系短期崩塌的影响,全球的风险偏好大幅度下降,恐慌性情绪蔓延。全球资本市场恐慌加剧的核心原因是担心疫情在美、欧国家失控,可能对全球经济的不良影响,A股在此氛围中也波动加大。

但随着国内疫情得以控制,国内经济逐渐恢复,未来可以预期国家对新基建、新消费的刺激会逐渐加大,以加快恢复国内经济,货币政策的氛围依然是偏松状态,短期A股很快企稳的概率大。A股后期的运行由中国的经济状况、货币市场环境、资本市场改革以及科技运行周期决定,目前看,这些因素还会利于资本市场,因此我对A股市场依然看好。

2020年是5G科技周期加速的开始,5G投资、5G应用可能会因疫情延迟,但不会缺失。同时,围绕资本市场、实体经济各领域的改革依然会推进,我对全年市场运行不悲观。

在大的科技周期内,产业的赛道决定中远期的收益。投资上本着优选景气赛道,投资赛道中的龙头,长期持有获取超额收益的理念。

投资中思考景气赛道时,一般考虑的是产业边际变化、变化的可持续性,还会考量未来的发展空间。一般这类的产业,据有较好的成长性,盈利能力也处于逐渐提升期。

2020年是新一轮科技驱动的5G加速阶段,并将带动云计算、人工智能、5G应用等业态的大发展,这些将是拉动经济增长的新经济成分,受此影响,不少赛道将迎来景气期。看好5G投资、5G 应用(5G手机换机、视频、游戏、工业互联网、车联网、互联网医疗等)、新能源汽车等赛道。

 

市场篇

Q央行降息股票还会涨吗?

A:如果央行降息,资金成本降低,有助于提升股市的估值。疫情之后中国经济会走上复工和复苏之路,科技的产业周期持续推进。从全球配置的角度看,A股还是不错的资产。

Q:外围都在降息,请问你预计中国什么时候跟上呢?

A:受疫情影响,欧美国家纷纷有降息的举动,应对潜在的经济影响。中国货币市场的手段很多,有其货币政策的独立性,但中国应对疫情之后的经济复苏,货币政策更加灵活是大概率的事件。

Q:目前国内疫情基本控制,国外却不稳定。这对国内的市场有利还是有弊?

A:全球资本市场都有一定的关联性,尤其是风险偏好对各个市场都有影响。如果国外依然不稳定,短期对国内市场有影响,而且国外如果疫情不稳定期较长,可能影响全球的供应链和需求。中期看,中国资本市场由国内的经济主导,而且可能也会成为资金的避风港,A股的中期走势取决于国内状况。

Q您好,这段时间全球资本市场风云变幻,您如何看待未来3年的投资机会?您比较喜欢哪些板块?你更喜欢价值投资还是成长投资?谢谢您!

A:这段时间国内市场受外围因素的影响,也出现比较大的波动,海外市场的波动也比较明显。

目前,5G产业周期的推进依然会持续,后续产业应用也会如火如荼的展开。同时,中国改革更加深入,开放更加广阔,我认为未来三年中国资本市场会有较大的发展。

从确定性来将,5G产业周期在全球的产业链中确定性较高,产业应用的赛道增速会很快,这些领域在科技和消费板块无疑在未来三年将有重大机会。

Q:美股再度熔断,对A股中短期影响几何?

A:美股熔断,全球市场大跌,有疫情带来的不确定性,也有他们多年上涨之后的内在因素。美股的熔断,对全球乃至A股市场都有影响。短期A股是会受海外市场的影响,具有不确定性。但如果放眼略长一段周期,A股将逐渐跟随国内疫情之后的经济复苏,有其独立性。未来如果海外疫情拐点出现,A股大概率先走出独立行情。

Q:您对现在国际巨震之下A股市场走出独立行情持什么态度?

A:股市场目前一方面反映着国内的疫情受到了控制,复工逐渐推进、经济在复苏的过程中。另一方面受到外围市场波动的影响。
但是,A股最终还是要由国内的经济基本面以及国内的货币政策等因素来决定,我觉得短期的冲击对A股的风险相对不大。

原因是,国内的经济刺激措施已经在酝酿之中,政策也是在宽松的过程,再加上整个科技周期的推动。国内其实相对来讲在科技领域有比较多的优势,包括5G、5G后端的应用、互联网+、数字经济等,发展都还处于世界的前列。所以呢,科技周期的推动配合相对宽松的货币政策和财政政策的刺激下,我觉得今年的A股市场相对乐观。所以我认为A股与海外的关联度会越来越小,走出独立行情概率较大。

Q:焦总好!怎么看待全球疫情对消费股的影响?您在配置策略上怎样应对?

A:这次疫情在海外的扩散影响了全球的消费和经济的复苏。但是在疫情过后,部分消费可能会存在滞后的爆发效应。但是在当前的不确定情况之下,国内经济复苏预计会以新基建和叠加持续消费的形式来进行。所以我更看好目前国内和新兴消费相关的一些领域,这些领域会受到经济刺激的利好影响,包括互联网+、MCN、云游戏、在线教育等新兴消费和在线娱乐等领域可能会受较大的国内政策推动。我们在消费的配置上会更多的围绕以内需为主的方面。

Q:焦经理你好,目前国外疫情正盛,美股也暴跌了,为什么黄金也跌了?这预示着什么吗?您觉得后期 A 股市场怎么看呢?

A:我认为美股暴跌是受疫情以及石油价格的影响,导致风险偏好急剧降低。

黄金的暴跌我认为逻辑上来讲,首先市场依然会认为疫情的影响因素是短中期的概率比较大,对黄金实际上是有一定的刺激。但同时风险偏好的降低对黄金也是有负面影响的。

另外资本市场这种大幅度的下跌,引发了一系列流动性问题。黄金作为资本市场的一个成员,也会受到流动性的负面的影响,带动黄金反而短期出现下跌。

Q:焦总,您好!科技创新是国家战略,近段时间科技板块回调幅度较大,估值有所下降,请问现在是上车的好时机吗?投资科技板块,指数基金和主动基金哪个更合适些?

A:近期科技板块的回调和国内的疫情、以及疫情在海外的发生都有很大的关系,前期的一些比较多涨幅的板块出现了比较大的回调。我是这样看的:在中国应对疫情已经非常成功的情况下,海外疫情的发生和初期的散漫不重视有很大关系。目前来看,不管是美国还是欧洲都已经足够的重视起来,我认为在借鉴中国的经验后,疫情得到控制的概率是非常之大的,我一点都不悲观。可以看韩国经过这段时间的积极应对,疫情已经出现了明显的拐点。那么在看到欧洲和美国积极应对之后,我相信人类战胜疫情是完全可以的。而且在人类历史长河中,从来没有被疫情击倒过,所以我觉得因疫情对海外市场的影响和冲击已经在市场中体现了。

那么后续其实市场的不确定依然是:疫情是不是能够真正得到控制。所以海外的市场还是有点波动,但这个波动幅度肯定是明显减小。那同样,目前国内科技板块回调和整个市场的回调,在国内疫情已经明显得到控制的情况下,基本上跟海外有关。所以整体判断,国内受海外的影响会越来越小。那么站在这样一个角度,我不敢说现在科技板块就是一个绝对的底部,但是从持有一年的角度来看,目前的位置应该是一个不错的位置,所以我整体觉得是值得投资的。

有关指数基金和主动基金哪个更合适?我觉得应该跟个人的投资偏好有关系。被动基金应该说更细分,弹性更大,如果说赛道切对了那一段时间涨幅会非常可观,尤其在趋势性行情之下。主动基金跟公司整体的投研能力和管理能力有关,这个要看个人是如何进行选择的。

 

产业篇

Q:焦总好:请问疫情对新经济有哪些影响?疫后该重点投资哪些科技细分行业?

A:新经济主要是和未来产业相关的一些领域,从目前的细分领域看:5G产业及期应用,互联网+,云计算、人工智能、新兴消费、新能源汽车、创新型医药医疗等新领域都可以属于该范畴。主要分布在通讯、传媒、计算机、电子、医药等领域。

Q:焦经理,目前是否可以中线布局新经济?你看好新经济里面哪一部分?

A:目前可以说是中线布局新经济的一个阶段。我觉得新经济里面我比较看好新能源汽车。因为今年是欧洲新能源汽车爆发的开始,国内的新能源汽车的政策也会相应的出来,包括特斯拉在全球的销量的飞快增长都推动了整个新能源汽车领域各种体系的往前发展。

另外,依然可以看好5G新基建。包括5G后端的新的应用、工业互联网,互联网+、数字经济、网络消费等领域。我觉得有长期发展前景都是可以重点布局的。

Q:请问焦总:我们的科技股能带领大盘(在全球市场狂跌之下)独领风骚吗?

A:这轮资本市场的机会来自于5G新一轮科技周期,叠加期间货币政策的宽松,资本市场的改革也是其中重要的助推器。在这个氛围中,科技股空间更大,比较看好科技股的行情。

Q焦总,最近连续几天都是5G通信和半导体在早盘拉升,为什么到下午却纷纷跳水?5G是中国领先世界的大科技龙头,怎么也会受到外围市场暴跌影响而无法走出独立行情?

A:不管是什么领域,证券市场本质上都是风险资产,易受资本市场各类风险的影响。而且任何领域的产业发展也不是一蹴而就的,需要一步一个脚印走,短期的涨跌是常态。我们也建议投资者不要过于关注市场的短期波动,而是从长远的眼光聚焦产业未来的投资机会。

Q:特斯拉后期如何

A:以特斯拉为代表的新能源汽车引来新的发展期。欧美产业政策也在推进新能源汽车的发展,中国在新能源汽车核心部件领域具有全球竞争力。我比较看好未来新能源汽车的发展。

Q:焦经理您好,你觉得新能源汽车这块未来会有哪些具体政策扶持

A:目前刺激新能源车的政策已经在酝酿之中,这是今年促进国内消费的一个重点。因为汽车的消费占整个消费的比重还是比较大的。那么从逻辑上倒推,我认为有关新能源车的具体政策应该是比较明朗的

一个是补贴政策可能会延续。原来的补贴政策到2020年就取消了,目前来看,可能会延续到2020年以至之后,包括充电设施等基础配套与购车补贴。另外,新能源车各地区的限购也有可能会取消。

Q:焦经理你好!AI的应用是否可以达到大规模的商用阶段?5G的提速会否提高AI的应用?

A:人工智能现在在各个领域的应用都在加快,包括自动驾驶、大数据、自动识别等领域,都有人工智能的影子。那么5G之后,毫无疑问人工智能的发展会更加如火如荼。原因是5G技术打通了延迟带宽以及稳定性等方面的障碍。也开启了互联网很多领域的应用。这个领域非常值得看好。

 

 

投资篇

Q:焦经理,您好!您的选股策略和投资风格是什么?您重点布局哪些新经济下高景气细分行业?管理中又是如何控制回撤的?请您给予回复为盼!谢谢

A:一般是从景气子行业的角度,选取优质赛道,投资其中的龙头公司。投资风格上偏成长风格。目前5G通讯,5G下游应用包括互联网+,新能源汽车、云计算、医疗信息化、新兴消费等领域具有很好的景气持续性,属于重点布局的领域。管理回撤一般是通过控制仓位,增加组合中的防守类配置来实现。

Q:焦经理你好!经过一轮大涨后,科技股估值普遍都不低,后市从哪些维度去挖掘可能超越大盘收益的股票?

A:静态看,科技股的估值的确不低。如果沿着5G科技的产业周期看,这些产业周期内的公司具有较快的发展速度,部分领域未来的空间还很大,会消化当前的估值。我的投资思路是拉长时间去选择产业周期内的赛道,从而取得超越大盘的收益。

Q:焦经理您好!疫情蔓延和油价暴跌的双重暴击正在冲击全球市场。这环境下我们该怎样配置基金才是最优选择呢?

A:短期疫情的海外爆发和油价暴跌的恐慌状态使得整个全球的资产都受到了一些影响。我们一分为二地来看,目前的油价基本上受冲击相对比较大,而且成员国之间进行在协调,整体觉得这种协调机制或者说协调的最终达成应该为期不远。

有关疫情爆发,我们看在整个人类历史的发展过程中,人类从来都没有被疫情击倒过。不管是什么样的疫情,最终都是被消灭的。那么现在新冠疫情,尤其是中国成功控制甚至消除的案例下,我们会发现各国应对疫情最后的结局可能比大家现在预期的要好得多。目前可以看到韩国已经出现了拐点。欧洲美国都加强了控制,24国集团也进行了很多协调。我认为新冠疫情一定会被控制住。

站在这个角度来讲,这两者都属于短期的冲击。对全球的资产来讲,其实恰好是一个买点。只是说短期的拐点市场还没有看到,或者说还处于恐慌之中,可能波动还会继续。

关于如何投资基金,要根据个人的风险承受偏好。我认为疫情过后,全球医疗卫生事业会出现一个加快发展的趋势,如果从稳健的角度来讲,我觉得医疗方面的基金可以考虑。如果从更长的一个角度考量,全球的5G科技周期都是一个大的背景,那么新经济或者是说科技类的基金依然是可以考虑的重点。站在年度的角度看,目前可能是各类资产的相对底部区域。

Q:焦总,请问现在基民应该怎么操作?什么时点可以加仓?

A:我认为投资基金的本质也是希望起到投资基金组合分散风险这一作用,因此要有立足长期的投资、而不是从短期角度来考量基金。如果从中期一点的角度来考量,目前受风险冲击过之后,不管是A股市场还是目前基金的净值,同前期对比,目前都是相对的低点,其实都是适合配置的。

 

风险提示:基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的各基金的业绩亦不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,特别是基金招募说明书中“风险揭示”章节内容,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

 


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发表于 2020-03-18 11:39:13
焦庆掌管的基金在同类三千多家基金排名倒数第六,有什么颜面面对社会?
发表于 2020-03-18 14:46:03
认真拜读啦,作为持有人,继续支持焦博,希望能不断给我们小基民带来惊喜 少跌多涨,嘿嘿,和昨天一样的赞~要稳住哈
发表于 2020-03-18 15:27:41
焦庆有学历未必有能力,没要基金经理经理的人初生牛犊不怕虎,跑输了所有指数,在三千多家同类基金倒数第四
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