今年前5个月红利指数涨16.33%，一度为市场主线，备受关注。然而6月开始，受海内外宏观因素影响，大宗商品价格回落，部分资源类红利股受到拖累，另外叠加部分资金止盈离场、板块高低切等影响，红利指数连续回调，6月至今跌14.72%，几乎回到年初起点。
Choice，红利指数000015.SH，2024.1.1-2024.9.10，过往表现不预示未来。
一些投资者对于红利投资的信心有所动摇，还有一些投资者觉得抄底机会来了。
接下来本文用一些细微线索来解答大家最关心的问题：红利跌到位了吗？啥时候能见底反弹？
信号1：红利连续回调近四个月，历史罕见！
今年6-8月红利指数连续回调3个月，9月伊始依旧收绿，情况较为罕见。回顾红利指数近十年的月度表现，并没有连续5个月下跌的情况，仅在2015年6-9月出现过连跌4个月，而后迎来连续三个月的暴力反弹。
Choice，2014.9.10-2024.9.10，红利指数000015.SH，过往表现不预示未来。
信号2：回调后，当前股息率达5.56%
回顾历史，红利指数股息率呈现上升趋势，长期配置价值可观。今年5月底伴随指数涨至阶段高位，股息率下降至4.9%的水平，随着红利近月深度回调，当前股息率为5.56%，高于2005年以来85.32%的时间区间，已调整到高位2021年的平均水平，或吸引稳健资金流入，中长期投资性价比凸显。
Choice，2004.12.31-2024.9.10，红利指数000015.SH，过往表现不预示未来。
信号3：交易拥挤度回落至年初低位
当某一风格或行业吸引了大量投资者集中交易时，股价可能会短期爆发上涨，在交易热潮退却后面临回调风险。那么，当前红利资产交易拥挤度是否较高呢？ 以5年为参考周期，1月红利指数量比为1.25，2-5月的月度量比均超2，3月红利交易量比高达2.73，8月量比回落至1.72水平，拥挤度回落，出现交易过热的风险较小。
Choice，红利指数000015.SH，过往表现不预示未来。
当前时间节点，红利资产中长期基本面投资逻辑仍然未发生变化。即使前期担忧红利板块过于拥挤、短期涨幅大的基民朋友，恐怕也得承认在大幅下跌后，红利长期投资价值在逐步恢复。
随着股息率的回升和分红高峰期的结束，红利资产走势的影响也将逐渐减弱。在当前国企改革红利+长期低利率环境下，叠加分红政策加持，红利或迎来长期估值重塑。
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