#基金经理说#
最近市场起伏较大,很理解大家的心情,今天简单说说我个人的看法。
当前致使权益市场下跌的原因我认为还是比较清晰的:地缘局势冲突。当然大家看到的上游原材料价格上行,债券收益率上行等因素,确实也有影响,但是焦点问题基本还是集中在这件事上,所以市场的变化或需继续观察冲突的缓和情况。
但是这恰恰是不好预测的,这种情况就和2020年疫情一样,这一代投资人都没人经历过,对于未来可能发生什么是未知的,恐慌只是源自未知,并不是有什么真的值得恐慌的依据,换句话说,目前市场的下跌并不是理易的结果,虽然我们认为大部分时间市场是理性的,但是总有短期不理性的情况,比如说现在。这种情况可以类比2018年年初银行、地产、保险的抱团,2021年春节前核心资产的强势上行等等,只是行情趋于尾部的自我强化。
虽然我没有能力预测结果,但是个人觉得已经出现了一些向好发展的端倪。目前的局势未必能完全、立刻结束,但是各方均已受到极大的伤害,从有关方面的对话中也能看到各方的大致态度。
在这种背景下我们或许更该思考这几个问题:
问题1:我国的长期国际竞争力是上升了还是下降了?这决定着A股的估值,我觉得是上升了。
问题2:短期会不会加剧?其实目前大宗的问题就是,这是一个长期的还是短期的问题,我觉得是短期的,也许就像2020年疫情期间的停工。
问题3:A股估值贵不贵?我认为目前处于相对合理的位置,疫情期间拉的估值也得到了一定的消化,目前的估值是比2018年底部贵,但我觉得不可直接比较,这几年我国国力上升是肉眼可见的。当然估值不决定方向,只决定方向已定时的空间,这种方向的变化要看接下来的谈判情况。
最后引用一句我觉得当下来说很应景的诗句——谁无暴风劲雨时,守得云开见月明。和大家共勉!
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