2024年一季度,俄乌冲突升级、巴以冲突外溢扩散,全球地缘政治格局出现危机态势,海外央行货币政策存变数,美联储引导美国经济安全着陆仍存在不确定性,外部环境更趋复杂严峻,世界经济增长动能不足,通胀出现高位回落趋势但仍具粘性,发达经济体利率保持高位。国内宏观政策坚持稳字当头、稳中求进,稳健的货币政策灵活适度、精准有效,强化逆周期调节。国内经济回升向好、动力增强,高质量发展扎实推进,但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。消费方面,1-2月社会消费品零售总额累计同比增长5.5%。投资方面,房地产投资仍面临下行压力,1-2月房地产开发投资累计同比收缩9.0%;基建投资增速仍处于较高水平,1-2月基建投资累计同比增长8.96%;制造业投资增速稳步回升,1-2月制造业累计同比增长9.4%。进出口方面,2月出口金额同比增速5.6%,进口金额同比增速-8.2%。通胀方面,主要工业品价格同比增速仍为负值、居民消费价格同比增速保持低位。金融市场整体稳定,上证指数1季度上涨2.23%,深圳成指下跌1.30%;创业板指下跌3.87%。长端美债收益率上行约40bp,主因美联储降息预期推后;10年期国债震荡下行。
报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,以信用债和利率债为底仓配置,保持中短久期,信用债持仓以高等级信用债为主,保障组合的流动性与安全性。
报告期内,国内经济复苏缓慢,投资、消费持续低位、经济承受较大的压力。产品持有的中游制造业和医药是亏损的主要来源,红利资产贡献了主要收益。