台风天周末家里猫着，翻看翻看基金，回顾一下组合调仓。

2季度对组合持仓里面的上投摩根慧选成长（008314）一直降低持仓比例，从20210218高点之后至今都没有回到前高的位置，也用这个季报公布时间来聊聊。

基金经理李德辉目前是在管的几只基金，拉长时间轴来看是保持一致的涨跌节奏方向，但如果聚焦到今年会发现出现了偏差。

从今年以来的收益角度来看，有近5%左右的收益差额，会有不少基友质疑基金经理是不是厚此薄彼了，同样的风向同一个人管理还能差出近5%的收益率？

长期关注这位基金经理的话会知道，慧选、慧见是2020年的新发基金，投资范围中可投港股，而另三只是并不参与港股的投资。年初至今创业板表现出彩，即便是上证表现也优于恒生指数。

来看下这5只基金的前十重仓，个股相似度极高，个股仓位上有些许差别，宁德时代登上第一重仓，Q1减Q2加，这把操作也是很6，新能源车能火多久？这个谁也不好回答，相信基金经理的选择吧。基金持仓仅4只个股是出现在单只基金的前十重仓中。港股部分基本仅是留了腾讯，今年腾讯跌5.85%（一季度涨8.16%，二季度跌4.26%，7月跌9.08%）。（数据截至20210723）

话题有点扯远了，对比一下同一个基金经理的基金，也是看看基金经理的投资理念是否在管理的不同产品里面是否保持一致，基金经理风格是非常关注的，赚认知范围内的收益，才能让持有人更放心。

把过去的季报公布的前十持仓一并来看，想抄这位基金经理的作业还真是挺难的，每季度的前十持仓都有新进，也就是说每季度都有大仓位上的调整。持仓的个股市值都不算小，而且持仓的行业版块相对分散，医药、新能源、消费、制造等都有涉及，均衡一些持仓是可以回避单一板块的极端变动，俗话说得好“不把鸡蛋放在同一个篮子里”，但毕竟是偏股基金，这些篮子不可避免的都在股市这辆车上，想分几辆车放放？大类资产配置你值得拥有。

再看前十重仓合计占比，在44%-58%之间（剔除新发后第一季度），在2020Q4的时候最低到44%，随后2021Q1增加到50%，回顾一下同期的市场走势（沪指、创业板为例参照），敢于调仓总好于持仓过山车，至于调仓的效果么，目前来看整体是在上涨阶段仓位相对高，跟随市场收益，同时超额收益效果也是看的到。

首发基金的建仓期一直都对基民的考验，如果碰上市场大涨吧，建仓慢的基金跟不上指数，就会被“散户”嫌弃。反之碰上市场大跌吧，只要建仓了就会与市场高度相关，大多数人会说“我要的不是少亏，而是赚！”。一季度的申赎情况对比，买票上车的人与那行李下车的人互道一声珍重，然后基金保持规模的稳定，结合一季度市场的冲高回落，已是非常难得，可能也是有知名度的原因。二季度净赎回9亿份，净资产规模收缩22.38%，似乎已经看不到“名气”带来的买入量。当基金表现弱于市场表现后的这个季度，出现大额赎回，是不是可以说投资者对基金业绩表现得容忍度一个季度后已经是很长了？但回想看看，基金投资3个月的时间可能也就是投资长坡中的一抹水花。

再来看看季报中的基金经理观点

非常明确指出因为二季度的保守策略，基金业绩不急预期，同时也给出策略调整方向：兼顾护城河和景气度，买基金的乐趣就在于专业投资者给出的思路、方法论，站在优秀的专业投资者的视角，学习他们的方法自己去试试不是很好么？

赛道的说法这两年非常火热，在这份后市观点展望中也非常明确地给出了看好的方向，中观行业选定后就是考虑个股的选择了：坚持供给端有壁垒和需求端有增长。

一位认识到管理的基金表现弱于预期，未来也有调整规划的投资策略，我选择在组合持仓占比下降后，保留持有。任何一只基金都会遇到表现不如市场的时候，而能否调整跟上市场节奏，就看基金经理的决策了，多点持有时间继续观察。

最后附上个人持仓建议，这个时候高估值高成长的要持有，盈利增长平稳低估值的方向也要持有，就是两头都持仓的杠铃策略。

其他的几个持仓基金，下会有空再聊。