家人们，都听说了没？市场出了一件大事儿。 

       时隔8年，大名鼎鼎的国家队，这次终于又出手了。 

       昨晚，工农中建四大国有行分别发布公告称，汇金公司增持该行A股股份，同时表示拟在未来6个月内，以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。划重点“汇金公司”。 

       具体来看： 

       工商银行公告，控股股东汇金公司10月11日增持本行2761万股A股股份，拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。 

       农业银行公告，控股股东汇金公司10月11日通过上交所交易系统增持本行A股3727.22万股。此次增持前，汇金公司持有本行40.03%A股股份。增持后，汇金公司持有本行40.04%A股股份。汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。 

       中国银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股24,887,900股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。 

       建设银行：汇金公司于2023年10月11日通过上海证券交易所交易系统增持本行A股18,379,960股，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算），以自身名义继续在二级市场增持本行股份。 

       消息一经公布，迅速占领了各大媒体和论坛的头条和首页，引发热烈广泛的讨论。 

       投资者的乐观情绪也不经意地在字里行间蔓延，颇有一种“后市稳啦”的画风。 

       那么问题了，为什么这个消息如此炸裂？ 

       这还要从汇金公司的身份说起。 

01

汇金公司是什么来头？ 

       2003年12月，汇金公司在北京正式成立。 

       汇金公司是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司，根据国务院授权对国有重点金融企业进行股权投资，实现国有金融资产保值增值。 

       中央汇金公司的重要股东职责由国务院行使。中央汇金公司董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。 

       因为这样特殊的背景，汇金公司和中证金融公司被股民习惯上称作“国家队”。也有专业投资者认为它们所发挥的作用非常类似境外市场的平准基金。 

       这里科普一下“平准基金”的概念。 

       所谓平准基金，即高层通过特定的机构以法定方式建立的基金。它对证券市场进行逆向操作，以熨平非理性的市场剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。 

       在历史上，很多国家都曾设立过平准基金，比如美国、日本、韩国等。在市场低迷或出现巨大波动时，平准基金可以入场承担“救市大队长”和“股市压舱石”的作用。 

       从海外和历史的经验看，提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用，平准基金不失为一种“四两拨千斤”的政策手段。 

       因此，昨晚“国家队”汇金公司的这次入场动作，可能代表着更大的意义。 

       英大证券首席经济学家李大霄公开表示，这是汇金公司继2015年之后首次增持，是“一个非常强烈的政策信号”。

02

历史上的六次先例 

       资本市场没有新鲜事儿，类似的情景历史上其实曾发生过多次。

       据统计，汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月等至少六次增持四大行。 

      我们先来看汇金公司历次出手所对应的市场位置。这里以代表性比较强的工商银行为例。

       据中金证券统计，汇金公司历史上的6次增持位置均处于股价阶段性低位。除2013年以外，四大行股价在1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。 

       有点“行家一出手，便知有没有”的意思。 

       除了绝对收益，还有相对收益。据平安证券统计，在汇金公司官宣进场后，银行板块相对沪深300整体表现出了较为明显的超额收益。 

       尤其是在进场一个月后，除去2009年那次，银行板块全部斩获超额。

       这样看来，“国家队”表现出了一定的“聪明钱”属性。 

       接下来又有一个问题，聪明的汇总公司，在这个时间点为什么选择的是银行。 

03

为什么是银行？ 

       综合市场多方面因素，小编猜测可能跟这么几个关键词有关。 

       一是“稳格局”。相比日新月异、激烈搏杀的新兴行业，传统的银行拥有更稳定的行业竞争格局。

       从市值角度来看，目前工农中建交+邮储六家国有大型银行和有“银行茅”之称的招商银行处于行业第一梯队，较同业有较大竞争优势。 

       而稳定的行业格局意味着收入的稳定性和对未来的可预期性，投资的不确定性会小一些。 

       二是“新业态”。尽管银行的主要业务仍是通过较低利率吸纳存款，较高利率房贷来赚取息差，但随着金融创新的大趋势和各银行积极的业务拓展，新的利润增长点层出不穷。 

       比如我们常听到的财富管理、国际业务和数字化转型等等。 

       三是“顺周期”。所谓顺周期行业，就是那些与经济相关度较高，在经济的上行周期里表现较好的行业。常见的有金融（银行、券商、保险）、地产、建材、基建等。 

       而眼下正值疫情后的经济温和复苏阶段。 

       9月份，先行指标制造业PMI为50.2%，继4月份以来再度回到扩张区间，反映制造业整体景气度处于上升趋势。9月公布的8月CPI和PPI同比数据也触底反弹，通缩忧虑有所缓解，也同步印证了经济温和复苏的局势。 

       民生银行首席经济学家温彬认为，为应对经济减速压力，一揽子宏观逆周期政策持续发力，包括降准“降息”、支持民营经济发展等，目前看这些政策正在持续促进经济企稳回升，8月份各项宏观数据边际回稳。从9月份高频指标看，当前经济回暖的积极因素正在增多，预计全季度经济增速将保持稳健。 

       四是“高股息”。今年以来，红利、高股息策略开始被越来越多的人关注。 

       中信建投证券认为，第一，在“增速降档，利率下行”环境下，高股息策略正在展现出战略价值。第二，低利率环境下，投资者对于高股息策略配置需求有望逐步增长。第三，在全球政经不确定性上升的当下，指数波动加剧，高股息策略能通过股利分红低位买入，摊低持有成本。 

       而银行行业向来以高分红、高股息见长。目前，在31个申万一级行业里，银行行业的股息率高达5.77%，稳居全市场第二把交椅。

       五是“低估值”。目前，银行行业的市盈率与市净率水平双双处于低估的“洼地”里。

       截至2023年10月11日，中证银行指数的市盈率为4.77，近10年百分位为16.24%，即当前的市盈率小于近10年超83%以上的时间。 

       中证银行指数的市净率为0.55，处于破净状态，近10年百分位为5.68%，即当前的市净率小于近10年超94%以上的时间。 一般来说，较低的估值水平可以给投资者提供更友好的安全边际。 

04

如何跟着国家队布局 

       在A股的银行行业里，银行ETF华夏（515020）所跟踪的中证银行指数算是比较代表性的一只。

       其中，“银行茅”招商银行稳坐头把交椅，权重超15%；股份制银行“二把手”兴业银行位居次席，权重超10%；然后是公、交、农三家国有大型银行，权重均超过5%。 

       银行ETF华夏（515020，场外A/C类代码分别为008298/008299）紧密跟踪中证银行指数，持仓招商银行、兴业银行、工商银行等优质龙头商业银行。 

       而在港股市场，港股通金融ETF（513190）跟踪中证港股通内地金融指数，该指数同样拥有较高的银行浓度。

       目前AH股溢价指数超过140，港股银行板块的低估优势更加突出。 

       在利率长期下行的大趋势下，具备高股息属性的银行行业对中长期资金的吸引力有望进一步加大。伴随着经济的温和复苏、稳增长政策加码及“中特估”行情的进一步演绎，银行行业有望迎来反转。 

       A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。 

       T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

$华夏中证银行ETF联接A(OTCFUND|008298)$$华夏中证银行ETF联接C(OTCFUND|008299)$  

#超级利好！中央汇金同时增持四大行#