#展望下半年#上半年快结束了，赚钱的投资者偷着乐，仍然要注意下半年的节奏，毕竟投资是一条长期的旅途。如果上半年亏损了，也没有必要气馁，下半年有望翻身做主人，因为美联储降息的“大招”在下半年，市场的躁动也将再次高潮。 全球资产配置之父加里·布林森曾说“从长远看，大约90%的投资收益都来自于成功的资产配置”。骑牛看熊认为下半年有4条投资主线： 1.黄金。全球央行大举购入黄金，我国央行黄金储备十八连增，进一步提振黄金需求。目前美联储降息预期持续影响，全球经济发展存在不确定性，地缘政治风险扰动仍存及各国央行持续购入黄金，均可能为黄金价格上行提供支撑。面对各国央行超预期增加黄金储备、美国实际利率或将见顶、及未来外部环境不确定性影响，金价的长期上行动力有望进一步刺激黄金消费需求和投资需求，金价长期上行预期刺激下有望进一步推高黄金需求。 美联储降息为基准情形，美债实际利率的高企压力缓解，黄金仍处于上涨周期，伦敦金在2024年或有望突破3000美金/盎司。在降息周期中，美元缺乏单边升值动力，对黄金无利空影响，央行购金的趋势仍在，利好黄金。骑牛看熊认为黄金是降息周期的重点配置资产，看好2024 年货币属性和金融属性的共振，黄金是未来10年到20年级别需重视的资产，黄金仍是当下全球大类资产首选。 2.新能源车。作为我国汽车出口的重要组成部分，2024 年一季度新能源汽车出口约达49 万辆，同比增长28%，在汽车出口总量中占比37.02%。汽车总体出口仍保持稳步增长态势，其中新能源车出口呈高质量增长。汽车出口的稳步增长基于中国汽车品牌的高品质发展，不断增强自身竞争力、对欧洲反补贴政策适应后欧美市场的小幅增长以及持续的俄乌危机下中国车对俄罗斯市场中国际品牌的全面替代。 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点，2023年汽车需求呈现弱复苏态势。汽车板块估值水平明显仍处于中上等水平，整体景气度全面触底回暖，产业链整体盈利能力修复。新能源车行业当前时点估值水平明显低于行业整体，骑牛看熊认为叠加节前消费者购车需求启动等因素，预计在新能源汽车和出口增长的拉动下，库存水平有所下降，这也是一个补库存的增长契机，2024 新能源车和出口有望延续增长势头。 3.AI科技。2024年以来，随着国内大型模型能力的不断提升，C 端应用有望迎来快速发展，由去年以来的主题投资逐渐转为景气投资。OpenAI首个AI 视频模型Sora 横空出世，人工智能在更多行业的广泛应用进一步得到验证。国产大模型实力正处在高速发展阶段，为推动人工智能赋能实体经济提供有力支撑，AI是人类有力的生产力提升工具，在未来5-10年仍将处于非常陡峭的成长曲线。 在数字时代，数据无所不在，赋能千行百业。加快全国一体化算力网的建设，不仅可以提升算力效率、降低算力成本，还能更好地满足数字经济高质量发展对算力的巨大需求。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建夯实助力算力网络升级，通信及AI 新基建板块有望预期上修。 4.债券。骑牛看熊认为债券市场属于牛市行情，这个位置骑牛看熊也要开始进行资产配置了，毕竟资金要理性规划，才能在最终获得超额收益。说一千道一万，现在A股市场机会大于风险，但是有多少人可以抓住这个“机会”呢？与其捉摸不透，看不清楚方向，还不如老老实实的赚“安稳钱”。债券基金比较适合于追求稳健投资，以及刚进入金融市场时间不久的投资者，在个人资产理财配置中常常受到投资者青睐。 从另一个角度来看，债券的票面利率一般是固定的，降准降息会导致市场利率下跌，债券的相对收益率便会提高。由于商业银行出现了降息，市场对债券的需求会提高，从而导致债券价格上涨，直到实际收益率与市场利率一致。机构资金的配置盘预计将有所发力，对债市也将产生一定利好。 骑牛看熊从资金的配置上来看，黄金20%+新能源车20%+AI科技20%+债券40%=下半年100%的逆风翻盘。今年依然是结构性行情为主，随着美联储降息周期的临近，市场大涨大跌的行情会此起彼伏，在这样的市场走势下，我们还是要将更多的资金以防守为主。2024年下半年债券基金产品必然有一席之地，现阶段要去赚确定性的收益。
