距离2024年落幕，已不足两个交易日，有人期盼还能继续上攻，也有人担心还会回落。其实，无论上证指数最终报收多少点位，“熊转牛”的格局已经定型，为明年继续上攻奠定了基础。

从技术指标来看，上证指数于今年9月25日突破年线位置，截至12月27日收于3400点，今年以来涨幅14.29%。12月份以来，尽管市场震荡分化，但是5日、10日等K线位置支撑力度较强，给人感觉是进入了慢牛。

从其它主流指数表现来看，今年以来科创50上涨19.55%，创业板指上涨16.58%，中证A50上涨16.31%，沪深300上涨16.02%，中证500上涨8.66%。呈现两个特征：其一，成长板块反弹高度更好；其二，大市值龙头指数强于中小市值风格。根据历史经验，蓝筹股才是引领长牛行情的基础，而本轮也呈现出这样的特点！

从31个申万一级行业表现来看，22个行业飘红占比约70%。其中，银行、通信、非银金融位列前三，涨幅均超过30%，医药生物、农林牧渔、食品饮料跌幅靠前。医药生物下跌12.33%，首位相差高达46%，进入击球区（低估值）并不意味着必然就反弹。此外还预示着，即使明年市场指数表现较好，板块分化现象依然还会存在。

回顾2024年A股，有几个关键节点值得细细品味！

2024年开年不久，A股市场就遭遇重挫，雪球产品“敲入”现象引发市场担忧，1月22日上证指数更是创下近三年最大单日跌幅。从ETF指数标的资金动向来看，今年一月份沪深300净流入517.63亿份，增幅高达47.94%（数据来源Wind，下同）。彼时，“主力”或许已有维护市场的心思，一月份时出现探底回升，随后上证指数连收三根月阳线（2-4月）。

2024年4月，“史上最严”退市新规落地，明确了严格强势退市标准，新“国九条”发布。不过，一季度多项经济指标数据不理想，尤其是一线城市消费出现大幅走弱。话说“经济是股市的晴雨表”，真是体现得淋漓尽致，上证指数连收四根月阴线（5月-8月），不过以银行为代表的红利股/高股息股，却走出了一波稳健牛。

很快进入了九月份，政策利好持续加码，相信大家对924行情还记忆犹新。幸亏了9.24-10.8这波快牛行情，否则2024年行情真的不敢想象！值得一提的是，随着10只A500ETF于十月份上市，A500产品不管是数量还是规模，都创下了历史最快增速。10.1-12.27区间，中证A500指数净流入1,384亿份，份额增长692%，最新份额为2,573亿份。

以上几个重要事件，对明年基金布局也有一定的启发！司令总结了几点：

1、如何选到“好指数”？

比如，不管是弹性高的“科创50”，还是相对稳的“中证A500”，指数没有“好坏”，关键在于要穿透指数背后的行业！电子行业在科创50中的占比65%，其次是医药生物、电力设备、计算机等，科技板块特征更显著；A500行业配置比较均衡，更适合想要紧跟市场的人。想要兼顾弹性高和相对稳，两者也可以同时配置，类似的组合还比如“全指信息+红利低波”，甚至“半导体+银行”等等。

2、明年如何跑赢市场？

如果以A500作为基准，跑赢市场的关键在于风格搭配。其一，大小市值风格搭配。A500偏向于大中风格，“中证A50+中证A500”的组合搭配，如果明年大蓝筹风格更胜一筹，这个组合就能跑赢市场。其二，价值/成长风格搭配。A500偏向价值兼顾成长，“创业板指+中证A500”的组合搭配，如果明年成长风格更强，这个组合也能跑赢市场。

3、如何控制回撤风险？

千万不要指望配置多只权益指数，就能抵御风险，想要控制单边风险必须要学会“哑铃式”配置，最简单的方式就是“股债搭配”！924行情之前，虽然股市较为惨淡，但是债市却收益颇丰。

以司令今年的战绩为例，每年年底做一次股债平衡（今年年初时，股债各半），今年二月份市场跌破2700点时，调整股债比例6:4至今。回顾全年收益率约9%，权益部分表现差不多接近沪深300，但是加入了债券基金之后，组合的波动风险明显小于沪深300。此外，A50、MSCIA50等蓝筹宽基配置相对较高，做到了“核心+卫星”搭配方式。

以上就是2024年基金投资的一些“得”，当然也有一些“失”的教训！

一月份小盘股大幅回撤，中证2000指数跌超20%，虽然二三月份跟随反弹，但随后几个月跌幅大于市场时，司令也没有扛住（选择了卖出）。如今回头来看，当时的亏损也已经回来了，又或者应该选择“转换”（其它指数）而不是“卖出”。或许正是应了那句话：当“闪电”来临的那刻，你必须要在场！A股历史上熊长牛短，真正能赚到钱的那段时间比较短，一旦错过了将严重影响长期收益表现！

总而言之，想要长期跑赢市场并获得较好的持有体验，首先要重视权益组合的搭配，而不是过于降低权益资产的占比。其次，坚定持有的信心比黄金更可贵，不要太在意短期波动。

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$华夏科创50ETF联接C(OTCFUND|011613)$$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$ $国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$

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