今年以来红利主题一直是市场较为核心的主线，中证红利指数呈现出与三大指数（上证指数、深证成指、创业板指）不同的走势，表现较为亮眼。
数据来源：choice，20240101-20240722。过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。
但从6月开始，中证红利指数出现明显回撤。截至7月22日，中证红利指数（000922.SH）从年内高点5806.63（5月22日数据）以来回撤幅度已达10.53%。（数据来源：choice，20240101-20240722。过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。）
显然，回撤幅度并不小，所以不少人对此发出了疑问：红利主题的强势表现还能维持多久，是不是要步入休整阶段了？红利主题如今还有投资价值吗？今天我们就来聊聊。
01 红利主题回撤原因
我们先来说下红利主题回撤的原因。主要是以下两点：
一是今年以来红利资产持续逆市上涨，吸引较多博弈资金入场，使得板块的交易拥挤度上升而股息率随之下降，从而加剧了短期板块行情的波动。但需要强调的是，经过近期的回调后，代表短期资金开始退潮（注：红利板块的成交额在持续回落，长期资金并不需要频繁地交易），板块整体的交易拥挤度得到缓解，股息率有望企稳回升。
二是红利板块具有“日历效应”。一般情况而言，上市公司分红为一年一次，在发布年报时披露分红预案，但是分红预案需要通过股东大会决议通过。尽管每年年报需要在4月底之前披露完成，但不同公司披露的时点并不一样，比如有些公司在1月份披露，可能在3月份就可以分到股息，但是如果在4月底才披露年报，待股东大会审核通过后，有些可能要到6月份以后才能分到股息。
因此，A股上市公司分红具有明显的季节性，这期间大部分上市公司的现金分红会被实施，随后可能引发部分资金获利了结，从而给相关资产价格带来一定程度的压力。
02 红利主题还有投资价值吗？
那红利主题还有投资价值吗？
从红利方向来看，它的核心投资逻辑并不是短期的波动。所谓红利策略，也称为高股息策略，是指以股息率为核心指标的选股策略。高股息策略的主攻方向，主要取决于两点：一是较高的股息，二是相对低的估值。
从历史看，影响红利策略的一个关键指标是利率环境。一般而言，红利策略在高利率环境下表现欠佳，但在低利率环境下表现良好。因此，在低利率及利差走阔的环境下或具备更好的配置价值。截至7月22日，10年期国债到期收益率为2.2461%，而同期中证红利指数股息率为8.71%，红利策略仍有较高的配置价值。（数据来源：choice，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。）
另外，当下资金对红利资产的配置需求较为旺盛。从中长期配置角度来看，在当前资产荒的环境下，像红利资产这样的股息相对稳定且持续的资产，受到长期配置型资金的关注，未来对红利资产的配置需求或仍然较大。据Wind数据显示，截至7月15日，目前共有149只基金名称中有“红利”字样，仅在2024年以来，就有42只新成立基金明确有“红利”字样，种类繁多，让人眼花缭乱。（数据来源：Wind，截至20240715）
03 红利低波50指数
如何在如此繁多的产品中选取较为不错的品种呢？接下来，南南给大家介绍一个红利指数——标普中国A股大盘红利低波50指数。
这个指数由标普道琼斯指数公司编制，旨在追踪50只波动性最小、股息收益率高的大盘股在中国A股市场的表现。标普红利低波50指数通过高分红+低波动策略，筛选分红稳定的蓝筹企业。据choice数据，截至7月22日，标普红利低波50指数自去年年初至今涨幅达23.70%。（数据来源：choice，20230101-20240722。过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。）
值得一提的是，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接I类（021056）基金所投资的ETF（红利低波50ETF）跟踪该指数。其中，南方红利低波50ETF联接A（008163）连续3年带来较为丰厚分红，在2021年、2022年和2023年的分红率分别为4.20%、4.15%和10.73%，分红数据较为亮眼。
另外，南方红利低波50ETF联接A（008163）在今年5月、6月和7月也进行了分红，分红额分别为2.37%、2.31%和2.07%。（数据来源：基金公告，《南方标普中国A股大盘红利低波50交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》：在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为12次，每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的10%。分红率公式为：公告中每份额分红金额/基准日下属分级基金份额净值。过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。基金有风险，投资须谨慎。）
新“国九条”对现金分红监管提出了新要求，政策持续强调高分红，A股或进入“红利时代”。南方红利低波50联接基金连续三年高分红，政策利好之下未来分红能力或将进一步提升。
注：目前仅有部分产品增设I份额，并非所有产品均可转换。转入基金份额的持有时间将重新计算。I份额销售服务费为0.1%，目前打一折，实际为0.01%，销售服务费优惠详见2024年3月20日《南方基金关于开展旗下部分基金销售服务费费率优惠活动的公告》，相关费率优惠如有调整，请以最新公告为准。I份额相关信息详见相关公告及法律文件。
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$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$
$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$
摘自：南南说理财
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六、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接I（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站http://www.nffund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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