大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，目前在管多只量化和指数增强基金。近期国内市场短期或维持相对底部区间磋磨态势，或不妨多看少动；我们会继续定期分享行情观点，保持和投资者的交流，欢迎关注。

上周A股震荡弱势，沪指微涨0.6%，板块来看，银行、通信、煤炭涨幅居前，房地产、建筑材料、社会服务跌幅居前；交易角度看，市场热度显著下行,风险偏好降低或是拖累市场表现的主因。海外股市整体上扬，恒生指数周涨近2%，日经225反弹8.7%。8月19日沪指小幅震荡反弹，盘中一度收复2900点。(Wind，截至2024.8.19)

宏观层面看，国内刚出炉的7月金融数据不及预期，反映信用周期仍在探底。当前国内主要宏观特征为实体经济融资需求继续走弱，而政策开始边际趋松，利率也开始回落，这个阶段股票和商品双双走弱概率可能更高。海外方面，美国7月CPI逾3年首次降至3%以下，上周初公布的申请失业金人数为22.7万人，低于预期的23.5万人。在海外降息节奏不明朗的情况下，国内过度定价宽松可能会催生市场波动，可能政策方面较为谨慎。未来还需要继续关注日元套息交易走向和进一步影响，以及国内货币政策的方向和节奏。

中短期看，随着我国改革进入深水区，且外部环境的复杂性和不确定性明显上升，短期市场或维持相对震荡态势，或不妨多看少动、维持仓位水平基本稳定。中长期看，如果扩内需政策实质显著发力，在经济企稳预期下全球资金流入中国市场或可期。

当前市场景气趋势缺乏，大幅度切换持仓去追逐短期的热门板块有风险，或可考虑以红利+成长为主的配置方向。市场轮动加速背景下，部分高股息板块或具备短期超跌反弹需求，补跌后有望迎来修复窗口。$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续13个季度分红（注1），其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股，分散投资市场，还将成长纳入选股指标，或将受益于红利风格的扩散行情。

从弹性的角度，或可中长期关注创业板和科创板两个成长板块，他们作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。伴随全球降息周期序幕开启、降息预期升温，成长板块或将更加受益。感兴趣的投资者不妨关注对标创业板综指（包含创业板所有股票）的$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$，以及对标科创50的$景顺长城上证科创板50成份指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城上证科创板50成份指数增强C(OTCFUND|019768)$。

如看好A股核心资产，或可关注MSCI中国A股国际通指数，指数汇集了中国各个行业的优质龙头企业，这些企业在经济复苏阶段可能会更早地走出拐点。$景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强A(OTCFUND|006063)$、$景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强C(OTCFUND|019251)$值得关注。

在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，不妨定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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