近期债券市场来连续回调，令投资人有些措手不及。截至10月31日，中证综合债指数过去15个交易日中有12个交易日下跌，史上罕见，其原因是为何，基民又该如何应对呢？大家一定要知道一点，债基也存在低吸高抛的交易机会，当前净值已持续下跌后的中短债基可能就已出现类似难得的买入机会。

我们先来了解一个问题，这也是债基可以低吸高抛操作的逻辑能够成立的原因：为什么最近债市波动会如此之大？

首先，猪肉价格上涨导致的通胀预期上行；在工业品价格持续下行，新鲜果蔬的价格也保持稳定的背景下，以猪肉价格带动CPI上行的局部性通胀是影响资本市场的主要因素。而猪价上涨的主要原因是由于迁移猪瘟导致猪肉生产端的减少，以及四季度开始，受猪肉消费的传统季节性需求的影响。

其次，房地产和消费数据也比市场普遍预期的要好，大家前期对于经济下行的悲观预期有所修复；进入9月份以来，二三四线城市地产销量增速均有回升，而9月以来电厂发电耗煤增速由负转正，意味着经济的供需两方面均有改善。

最后，货币政策方面，虽然9、10和11月均有降准和新增MLF的操作，但是9月后资金价格一直维持在年内高位，这也制约了长端利率下行的空间。

So，这些超预期利空因素的叠加，导致了近期债券基金波动增大。

近两周债券市场的跌幅较深，仅次于今年4月初的单周跌幅。中美双方同意随协议进展分阶段取消加征关税打压债市情绪，10月贸易数据好于预期对债市影响暂时有限，10月CPI数据出炉，猪肉价格大涨会在多大程度上加剧通胀压力，仍为市场的关注重点。但就中期而言，近期债市相对超跌，我们应该保持对债券市场的乐观，债市核心逻辑仍在，在政策延续偏宽松情况下，债市整体将维持震荡趋势。从投资角度来说，目前债券市场交易性机会较多，宜高抛低吸波段操作。

那么，会有基民问了，债市震荡行情应该用什么产品去做高抛低吸呢？

三个要点：更短的组合久期，投资流动性更高的品种，基金申赎成本更低。类似华宝中短债C（006948）的短债基金将一次满足以上三个要点！

其实前两个要点都是从组合波动率的角度出发的，首先是组合久期。简单来说，组合久期越长，组合的波动率就会越大，反之异然。所以这也是为什么，近两周中短债基金的回撤会明显好于长债基金，但反过来看，后期反弹的力度也更充足。这即是为什么我们选择中短债的原因。

其次是基金投资的品种，首先是华宝中短债为纯债基金，不投股票；其次华宝中短债投资高流动性的3A级信用债，80%资产投资于3年内的中短债品种，投资期限灵活，品种选择多，这样的标的也可以尽可能维持收益率的稳定性。

最后，跟我一起念口诀，低吸高抛选短债，长期投资选A类，短期买卖看C类。大家要知道，持有华宝中短债C类（006948）30天以上是免赎回费的，并且没有申购费，进出自由高效，非常适合做低吸高抛的短期波段操作，如今债市或持续维持振荡格局，当华宝中短债基金净值持续下跌一段时间后买入，待其净值反弹后再卖出，同样会获得和类似低吸高抛股票基金一样的抄底收益，这就是债基投资中的交易性机会，在、猪肉价格大涨CPI波动加大的背景下，类似这样的机会很可能还会多次出现。

所以如果看好债券基金低吸高抛的交易性机会，认准中短债基金，没有申购费，持有30天以上没有赎回费的C类份额！