上周因中秋假期仅3个交易日，IMCI有色金属期货指数周内上涨1.75%，权益市场亦出现上涨，沪深300上涨1.32%，中证500上涨1.07%，上证50上涨1.24%。（数据来源：wind，时间区间：20240918~20240920）

      宏观面上，海外方面，美联储降息50bps超出大部分市场预期，虽然后续点阵图及鲍威尔发言呈鹰派，但仍构成较为积极的利好，对有色价格形成一定支撑，此外周内美国公布的经济数据显示器经济仍有较强的韧性；后续需关注剩余两次的降息节奏，以及经济数据对于政策的影响。国内方面，1年期及5年期LPR维持不变，关注未来存量房贷及相关利率调整节奏，以及国内消费及实体需求改善情况。

      供需面上，铜TC小幅回落，供应端冶炼带来的扰动加大，预计年内产量受影响；消费端，因铜价中枢上涨使得消费边际有所放缓，库存仍保持去库。铝，氧化铝价格上涨，西南水电弱于季节性；消费端，铝价上周大幅反弹，致使下游消费存在畏高情绪，开工环比略有下降。

      技术面上，日线级别中，镍由空转多、铅由多转空，其它品种均维持偏多，因此IMCI日线级别也仍维持偏多。在周线级别中，铜由空转多，其余品种暂无变化，IMCI也维持偏多。短期来看，美联储降息对大宗商品形成一定支撑，有色价格也因此收益；长期来看，随着黄金价格近期再创历史新高，且“铜金比”继续维持在近3年来新低区间，可关注前期回调幅度较大的铜当前配置价值，以及其延续筑底区间时对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡偏多的走势。

      整体看，宏观面上较为积极，关注美联储年内剩余两次的降息节奏，以及未来国内政策落地情况及4季度国内消费及实体改善情况；供需上，关注国内去库表现，以及未来基本面消费端改善情况；技术面上，美联储降息对大宗有色商品形成一定支撑。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，多空信息交错、各类预期交易或有反复，均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡偏多的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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