感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。

上周“五一”前后，国际油价经历了较大的波动，其中WTI油价上周跌幅超过6%。看评论区，大家对于这波回调不免有些心慌，但在本周一（5月6日）油价小幅反弹之后，大家的留言主要集中在“是时候上车了吗”“今天能买吗”等等。

我一直跟大家说，预测短期的涨跌是非常困难的，如果中长期看好油气板块，希望大家分批布局，比如采用定投或者逢回调布局的方式，并且中长期持有，这或许是当下比较好的操作方式。同时大家要注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。

我知道，每逢油价回调，大家担忧的一个点就是：油价或者油气板块会不会持续下行？

我认为，对于油价或者油气板块的短期波动无需过于担忧。虽然油气板块上周经历了较大波动，但我们对于今年全年油气板块的走势依然保持乐观。我们对于今年全球经济复苏有信心，也对能源转型过程中油气资源的中长期紧缺有信心。

上周油气板块的回调，来源于波动率的技术上修正。美国油气板块过去三年的总回报虽然达到95%以上（2021.5.3-2024.5.3，彭博数据），但波动率也达到37%。以2022年为例，虽然全年标普石油天然气上游指数上涨40%以上，但全年过程中也遭遇过30%以上的回撤。

今年来看，4月10日之前，标普石油天然气上游指数上涨17%，波动率仅仅19%。而从4月10日开始油气板块的波动加剧，本质上是一种波动率层面的均值回归。

站在当前时点，供给的刚性使得任何需求反弹或是地缘扰动，都可能会带动油价上行。油气板块最近的波动回归或带来新的中长期布局时机。

感兴趣的小伙伴可以关注$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)$$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)$，跟踪标普石油天然气上游指数，聚焦美股油气板块。从操作上来说，每次只要不是来自于供给端结构性变化而带来的回调，都可能是布局的机会。

观点更新时间：2024.5.7

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数据来源：Wind、彭博，截至2024.5.3。文中所涉个股内容为指数成份股，仅作举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。

注：基金管理人判定的华宝油气、华宝纳斯达克精选、华宝海外科技、华宝港股互联网ETF联接、华宝海外新能源汽车风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

数据说明：华宝油气成立于2011.09.29，由周晶、杨洋担任基金经理。该基金跟踪标普石油天然气上游股票指数，业绩比较基准为标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)。华宝油气A2019年-2023年度业绩分别为:-9.57%、-30.31%、59.92%、56.58%、3.73%，业绩基准(标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)为：-7.65%、-40.68%、63.75%、59.18%、5.60%。华宝油气A及其业绩比较基准成立以来业绩分别为：-24.70%、4.72%。(数据来源：基金定期报告)。

风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。