近期我们在提及债券型基金的收益时，有很多新手都表示收益低，不值得投资。之所以产生这种现象的原因，主要还是在投资市场所待的时间过短，对于市场没有清晰的认知。近两年股市表现较好，债市相对较弱，所以很多投资时间不到两年的新手就会产生股票型基金收益一直比债券型基金收益要好的印象。其实如果在2018年接触基金，可能又会产生一种印象，即投资股票型基金不仅波动大，而且普遍亏损，而债券型收益不仅稳健，而且动辄高达7%、8%，给人稳稳的幸福。很多投资新手对于市场的认知就好像瞎子摸象一般，不同时期股市和债市给人的印象是不一样的。

本帖继续评价前几天读者推荐的债券型基金，希望观点能够给大家在今后的投资过程中提供借鉴。

1.嘉实稳华纯债债券A

根据招募说明书，基金不投资股票，可转债，投资策略方面和新华纯债添利债券A一样，当预期利率上升，缩短债券组合的久期，更倾向于投资短债，我们说过短债相比于长债更抗跌。相反将增加债券组合的久期，更倾向于投资长债，长债相比于短债更容易受利率下滑影响而上涨。

基金经理从业5年多，从业年均回报2.98%，业绩表现较弱。

基金成立于2017年，2019年跑输了中证综合债券指数。近1年曾回撤高达0.26%，抗风险能力较强，夏普比率2.81，投资性价比较高。

2.万家鑫璟纯债债券A

看了招募说明书，基本和嘉实稳华纯债债券A一致。

基金经理从业3年多，时间略短，从业年均回报5.88%，2018年、2019年、2020年中证综合债券指数的涨幅分别是8.12%、4.67%、2.97%，所以年均回报接近6%，表现还是相当不错的。

基金成立于2016年，不算短，仅有2018年跑输市场。近1年曾回撤高达1.43%，回撤幅度较大，夏普比率0.42，从数据上来看投资性价比低，但是在帖子的后面我表达了自己额外的看法。

3.招商招坤纯债债券A

持仓内容以及投资策略方面和嘉实稳华纯债债券A一致。

基金经理从业2年多，时间较短，从业年均回报5.11%，大幅跑赢了近两年的中证综合债指数，表现不错。

基金成立于2016年，不算短，2018年、2019年、2020年均跑输了中证综合债券指数，表现不是太好。近1年曾回撤高达1.89%，回撤幅度较大，夏普比率-0.04，从数据上来看投资性价比低。

4.财通安瑞短债债券A

基金本身投资的是短债。债券熊市情况下，短债优于长债，但牛市情况下，长债优于短债。今后一两年债券大概率将由震荡市进入牛市，所以不太建议配置短债债券基金。

5.易方达岁丰添利债券（LOF）

基金除了可投资国债、可转债、金融债等固定收益品种以外，还可以从一级市场参与新股申购，另外可持有可转债转股形成的股票等。所以这只基金的风险理论上来说超过前四只基金，但是长期收益大概率超过上述四只基金。关于长短债的选择策略跟嘉实稳华纯债债券A一致。

基金经理从业9年多，从业年均回报7.56%，作为债券型基金经理，收益不错。只是在本基金的任期从2019年开始，较短，不过个人感觉影响不大，2019年、2020年该基金分别涨幅为14.59%，11.7%，远远跑赢了同期中证综合债券指数。

基金成立于2010年，时间长。2011年、2016年、2018年跑输市场，不过跟现任经理关系不大。近1年曾回撤高达1.61%，回撤幅度较大，夏普比率3.12，投资性价比较高。

说到这里我要说说评价纯债基金的感受，大多数在2020年5月至7月表现较好的纯债基金，近一个月涨幅普遍不及中证国债指数的涨幅。例如嘉实稳华纯债债券、新华纯债添利债券，这里面的原因可能还是跟上述基金大部分仓位或者全仓投资了短债有关。而那些在去年5月至7月表现较差的纯债基金，近一个月涨幅普遍都超过了中证国债指数的涨幅，例如嘉合磐昇纯债债券、兴全稳泰债券、万家鑫璟纯债债券、招商招坤纯债债券等等，原因大概率是基金重仓了长债。由此我们可以发现虽然招募说明书中说纯债型基金普遍都对于长债和短债的配置根据利率变化做调整，但是从这个现象来看，这些基金经理好像没怎么做调整，或者说基金经理调仓的速度很慢。

所以如果希望短期内快速超过中证国债指数涨幅的读者建议选择万家鑫璟纯债债券C或者兴全稳泰债券C，选择C的原因是方便以后灵活调整股票型基金的仓位。如果不在乎短期内涨幅不及中证国债指数，愿意等基金经理依据利率变化慢慢调仓，那么建议选择博时富瑞纯债债券C。选择如果不限于纯债基金，那么推荐大摩双利增强债券C。中午时候我准备选择大摩双利增强债券C，现在评价完所有基金，我准备选择万家鑫璟纯债债券C。