一、12月回溯

12月份，上证指数以3351点收官。另一方面，我们看到10年期国债利率破天荒地触达1.70的位置，银行板块、债券基金和红利指数升温，加上银行年底流动性趋紧，市场避险情绪弥漫。

年底重磅会议，犹如我们之前说的“比往年要平静一些”，即便是消费和地产这两个关键领域，市场也没有因为利好而掀起多少波澜。

当下的市场就像一个不见真金，不下场的状态。

继A500指数之后，这个月又有多家基金公司发布创业板50ETF相关产品，这只老指数又扩容了，由原来3只增加到现在10只。

我们猜测，这可能是创业板50指数今年非常能打——全指数市场表现第一，加上目前市场又从主动基金的热情转向指数基金的原因。

回顾12月份，当时我们提出：“关注半导体芯片和消费电子”，“地产有一定机会”，“消费谨慎对待”的观点。复盘可以看到，半导体芯片和消费电子在逆势中反弹，表现较好；但地产和消费略有反弹，还不及预期。

二、1月前瞻

1月1日，新一轮以旧换新消费国补已经开始，但我们判断，对市场支撑力度仍偏弱。

翻开多家公募基金发布的2025年投资策略，大家都说对市场持乐观态度，主要看好科技、消费和高成长、顺周期行业。

展望2025年1月份，我们认为：春节马上就要到来，市场可能会处于偏保守状态，而且新政策的出台仍会重点考虑2月份海外的压力。

因此，当前注定是空窗期。

具体来看，我们认为：银行和红利板块（电力、银行等）可能在这个月会继续走强，消费值得关注，AI相关板块此时也可加以留意。

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