大家好，我是周克平。 

        关于上周讨论的AI生成式人工智能机遇，我们看到流通市场已经有英伟达芯片陆陆续续出来，算力的需求可能已经进入阶段，类似于21年的缺芯和22年的逆变器，明年下半年可能进入去库存周期，后续对于AI需要观察是否有真正重量级的应用落地，涉及到后续算力投资的可持续性，需要持续关注。

        美债利率因为美债发行高峰再次上行，但是从劳动力市场和消费前瞻数据来看，美国通胀压力正在缓解，美债收益率短期难上易下。

        另一方面，我们看到中国的PMI已经连续4个月回收，工业企业利润降幅也连续4个月收窄，随着地产和化债的一系列政策落地，经济走向螺旋下滑的预期有望被扭转，市场整体杀估值阶段或已过去。

       我们看到21年初先见顶调整的行业已经率先企稳，比较典型的是家电和互联网。大量行业进入去库存周期尾声，新兴产业比较典型的是锂电池和半导体，对于下游行业部分消费行业已经进入补库存周期。 

       随着Q3经济逐步企稳，以及美债收益率逐步见顶，宏观环境波动有望收窄，更多的将回到产业趋势，我们认为成长行业依然会是关注焦点，我们寻找的机会在以下方面：

       第一是供给侧改革之后的新能源和半导体行业，随着IPO和再融资暂缓，有望进入新的供需平衡期；

      第二是医疗反腐之后的医药行业，真正具备好产品和真创新的公司；

      第三是部分长期空间大的周期成长行业，比如中期调整之后的军工行业； 

      随着宏观波动的收窄，我们看到更大的周期是21年开始的经济和金融周期调整的尾声，市场有望再次进入反转交易周期。

$华夏创新视野一年持有混合A(OTCFUND|013962)$ $华夏科技创新混合A(OTCFUND|007349)$ $华夏创新未来混合(LOF)(OTCFUND|501207)$ 

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