2021.08.20【二胡带你看市场】
从行业板块来看，领跌的是休闲服务、食品饮料、医药生物等消费行业，电子、汽车等与耐用消费品相关的板块也表现不佳。本周公布的7月份经济数据不及预期，尤其是消费数据进一步走弱，而8月以来疫情反复和洪涝灾害频发进一步令消费受损，外资机构短期内活跃度下降也从交易层面给外资偏好的消费股进一步降温。相对抗跌的则是房地产和交通建设相关的隐含了下半年稳增长预期的行业。
在本周MLF平价投放6000亿元后，市场对流动性的担忧可以进一步缓解。自2017年以来，央行对流动性采取“削峰填谷”的操作策略，就已经将财政因素纳入考虑范畴，央行掌握流动性投放的主动性，今年余下时间即使地方债供给增加央行也完全有能力对冲。从今年央行自己对外沟通“保持流动性合理充裕不是一句空话”，到近期市场机构纷纷响应“不是一句空话”，显示出货币政策预期引导的有效性。关于后续流动性，投资者与其关注短期资金面扰动因素，不如多关注货币政策目标与取向，尤其是通胀、失业率、债务风险是会恶化还是好转。
今年二季度以来，成长股风格明显占优，并且7月末8月初有正向循环愈演愈烈的强化之势。长期来看，中国经济追求高质量发展，强调跨周期的供求平衡调节思维，因而面对短期的经济下行压力更有定力，供给侧结构性改革也是始终坚持的经济主线，因而这一轮发轫于新经济的成长股投资热有其客观基础。然而好行业好公司也必须要结合好价格，不可忽视的是短期内估值过高必然会带来调整压力。
投资者或许关切年内风格是否切换。风格切换需要两个条件，一是估值的极度分化，二是催化剂。如果短期内没有大量的增量资金入市，那么风格切换难以平顺发生，大概率会伴随市场宽幅震荡。短期可能会有几个催化因素值得关注：半年报业绩集中披露与风险释放，年中政策态度的边际变化，外围地缘政治与疫情的风险加剧。这些或降低风险偏好，令投资者从短期集中配置成长股偏向于更加均衡的风格。另外建议大家一定要留足够的资金，小跌小买大跌大买原则不改变，操作策略最重要，由于大盘联系三天缩量今天来个暴跌，预计下周三企稳以创业板为首带动半导体，新能源，军工等板块轮动，应该有大家想不到的行情。仅供参考！