大家好，我是易方达基金汪玲。
9月底以来权益市场出现大幅上涨，一举收复今年以来的下跌，权益资产的波动也随之大幅提升。投资者对权益市场的关注度骤然提升。结合刚刚公布的2024年的3季报，今天跟大家简单的分享一下我们近期在投资上的一些思考。
注：相关内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。基金有风险，投资须谨慎。
遵循“资产性价比比较”的方法
在资产配置层面，我们一直遵循“资产性价比比较”的方法，来审视整体组合的风险暴露。不断卖出那些性价比已经很低的资产，买入那些性价比已经很高的资产，这使得我们整个组合始终处于性价比更优的状态。这样的投资方法让我们能够相对从容地应对市场的大幅波动，在追求收益的同时管理好组合的风险暴露。
权益资产的配置价值逐步提升
具体来说，在过去较长一段时间，随着股票市场的逐步下跌，权益资产整体的性价比逐步得到提高，配置价值提升。同时，在这个过程中，权益资产的内部结构也出现了分化：偏价值、偏稳定、偏红利的资产得到市场的认可，估值有所修复；而偏成长、偏高质量的资产被市场抛弃，估值不断压缩。
根据性价比原则，在仓位和结构上进行逐步的调整
在投资操作上，我们依据性价比原则，在仓位和结构两个方面进行了逐步的调整。
一方面，随着市场不断下跌，权益资产的性价比不断得到提升，权益资产的配置价值也逐步增大，我们将整体组合的仓位从低配逐步提升到超配。
另一方面，在权益资产内部结构分化到比较极致的阶段，我们开始逐步调整了组合的配置结构。逐步降低了偏深度价值、偏稳定、偏红利等资产的配置比例，逐步增加了过去几年跌幅较大、性价比已经相对凸显的偏成长、偏高质量的优质主动基金和Smart Beta被动指数基金的配置。这样的调整，使得整个基金组合的权益配置结构从过去的偏价值逐步回归到价值成长相对均衡的状态。
慢就是快
有的观点可能会认为，这样的逐步调整太慢了，而且会提前丢掉一些顺着趋势明显还能获取的收益，为什么不选择一个最好的时点进行快速切换呢？
过去长期积累的经验告诉我们，买到最低点、卖到最高点，这类完美交易的胜率极低，可遇不可求。如果某次碰巧做成了完美的交易，那大概率是由于运气，比如，9月底，我们在政策出台后的头两天小幅加仓了权益资产，可能就是体现运气因素的一个例子。因为一次两次精准的操作并不会对整体基金组合的长期业绩产生多大的影响。我们不会因此去追求每次交易都要完美，也不会误认为自己已经具备了买到最低点的能力，更不会改变我们长期坚持的投资策略。
在性价比较高的区域内逐步的增加配置，在性价比较低的区域内逐步降低配置，管理好整体组合的风险暴露。对于养老基金来说，这样大概率正确的“慢”操作远比追逐精准的“快”切换更容易获得可持续的长期回报。
因为，我们一直以来追求的目标是：希望通过选择优质基金和配置性价比更高的资产，将资产原有的大幅波动变得相对平滑一些，提升产品的收益风险比，使得产品的预期收益不降低而风险相对更小，让投资者能够安心拿住，最终赚到钱。
由于篇幅有限，今天先和大家分享这些，有机会还将继续为大家分享个人养老金投资有关的思考。养老投资是一件长期的事，希望这条投资之路，我们能始终相伴。
风险提示：以上内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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