#这里有恐龙蛋债基##多路资金加仓!A股资金面逐步改善#打卡34天,国泰惠丰纯债债券A(007214)今日收蛋8个,最近恐龙蛋也比较多,还是比较不错的债券基金产品。 央行在2019 年开始LPR 形成机制改革,将MLF 利率与LPR 挂钩。尽管这样的操作确实使央行可以通过MLF 利率实现贷款利率的下降,但存款利率却并未受此影响,银行息差不断被压缩。 2022 年后,央行又进行了存款利率形成机制改革,将存款利率与LPR 及国债收益率挂钩,试图通过建立资金利率与存款利率的联动机制,在调降LPR 前先降低银行的存款成本进而维持银行息差稳定。但是在此之后银行的平均付息负债成本率也并未发生显著变化。尽管居民存款利率明显下降,但单位定期存款利率维持平稳,单位活期存款利率反而有所回升。从存款结构上看,活期存款定期化加速,尤其是在单位存款中更加明显,这也显示了部分银行手工补息,也是由于单位存款在利率下降的背景下可能更快流失。 因此,2023 年底以来,央行又进行了两项新的调整。由于MLF 利率对银行负债成本的影响有限,央行可能希望逐步淡化MLF 对LPR 的传导,通过维持资金利率平稳来实现内外平衡的目标,同时单独调降存贷款利率来显示货币政策对实体经济的支持。但这样的措施又加剧了资金、债券市场与存贷款市场的割裂,使得金融脱媒现象加深,银行净息差创下新低。 #埋伏夏日投资机遇##多路资金加仓!A股资金面逐步改善#打卡32天,国泰黄金ETF联接A(000218)近1年涨幅超过24%,确实是一款不错的黄金类型的基金产品,美联储年内首次降息可能在9月,黄金仍然还有上涨空间! 美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,6月25日当周,投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少4,823手合约,至184,710手合约。 美通胀强韧性但经济下行隐忧仍存,持续看好金价中枢向上弹性。自2020年开始美国奉行“宽财政、紧货币”政策组合,以扩大政府支出为主要刺激手段并开启强紧缩周期;基于高政策利率的美债市显著抬升了经济及投资活动的机会成本。而随着全球美元信用体系动摇以及政府债规模的持续扩大,寻求美元替代大类资产将成为全球避险资金的长期热点。 从中远期看,高利率环境不断延续或将放大经济下行压力;黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显,非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑,金价将长期受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑,持续看好美元资产替代逻辑下金价中枢弹性。
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