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发表于 2021-05-29 13:41:32 天天基金Android版
在基金漫长的续存期间,持有人/投资人通常是在理性和不理性之间游走。背后有很多合理
在基金漫长的续存期间,持有人/投资人通常是在理性和不理性之间游走。背后有很多合理或不合理的因素。
熟悉富国天字号产品的老基民,应该对原张晖,陈戈打理的金字招牌富国天益并不陌生。当年朱少醒还只是陈戈的小弟,当然,现在还是陈戈的副手。
这些年富国天益在市场上似乎寂寂无名,而朱博士的富国天惠成了长期成长价值的明星标杆产品,但真实的情况是,中短长期业绩依然还是富国天益明显优于富国天惠,富国天益04年成立至今28倍收益,天惠05年成立至今21倍。
规模上看富国天益才100亿出头,且不限购,富国天惠300亿+。
奇怪吗?明明前者业绩更好,为什么后者风头更盛。其实里面又有非常合理的因素,因为富国天益自陈戈不管理产品后,天益基金经理几度换人,而富国天惠朱少醒只管天惠一只产品,而且一管就是16年。
所以朱少醒是稀缺的,不是每个人有朱少醒的定力和坚持,也不是每个基金经理都有朱少醒在富国的那个段位,中欧周应波不是窦玉明的小弟,兴全谢治宇恐怕也做不到。
睿远成长价值的傅老师,均衡价值的赵枫,是不是有名有实,或者名过其实,盛名难负呢,市场有市场的判断,时间会给出答案。









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发表于 2021-05-29 14:13:40
我个人选择睿远作为重仓基金之一的原因,既有理性的成分,也有感性或者我认为模煳的正确的成分。理性在于陈,傅,赵过往业绩及公开谈话中的投资逻辑和价值观,当然,傅老师的谈话很少。感性的部分在于陈,傅,赵基本已经实现个人财务自由,且人到中年再出发,希望他们能把睿远作为他们投资职业生涯的最后一站,爱惜羽毛,知行合一,真正能把持有人利益放在首位。再有一个就是我个人比较模煳和带有偏见的认知:我更愿意把钱交给那些见过钱的人去打理。以我的阅历而言,那就是边走边看,不过度期待,也不过度迷信,过程待观察,结果上好坏一并承担。
发表于 2021-05-30 20:56:16
感谢守拙老师的观点分享,以及各位基友的全面分析与探讨!让我大开眼界,受益良多,谢谢!我是睿远的忠实粉丝,从光明总2018年离开东方红就开始关注他的睿远基金申报/审批,从2018年12月睿远专户,到2019年3月傅老师的睿远成长价值,以及2020年2月赵枫的睿远均衡三年,我主要持有的是两只公募基金。我个人理解的基金投资:找到优秀的基金,长期持有,如楼主所言的富国天益、富国天惠等类似的一系列好产品。从睿远基金2年多的业绩、公司的运作(基金发行/限额及股权激励等)来看,我还是有信心继续持有的。我也相信模煳的正确,一定胜过精准的错误。聪明的投资并不复杂,但并不说明它很容易,哪怕是朱少醒的富国天惠,只需买入并持有就收益颇丰,但是有多少人能坚持陪伴15年呢?真正赚大钱的基金投资有多简单,又有多难!
发表于 2021-05-29 16:57:29
说实话,傅老师的选股近一年来放过不少大鱼,且暴雷2位数,算一般吧。但是波段能力还在,这个思路在A股相对高估,即使中小板pe25、peg远高于1,傅老师港股操作能力有限的情况下,未来收益真的不能做过高预期。当然,其他基金也不见得就好在哪里。只有等待未来。就是重仓港股,港股受美股和A股双重影响,离暗资金有限,长期低估,收益也是不确定的。
投资,撒胡椒面,压力小一点,收益稍微偏中庸一点。集中,收益来自风险。
发表于 2021-05-30 17:34:25
基金3年周期除非大牛市顶部发行,一般3年很难产生大幅亏损。
某些心理阴暗的小人就会说,这些基金经理把我套住了就会收我的管理费。没办法,无法沟通。
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1、小雅以她建的坤宇醒组合为例回溯,在该组合的最山顶上买入的基民,最长的亏损期是2.01年。这是最优秀的基金经理的组合的回溯数据。
2、说到底,股票、基金的亏与赚,都是个体认知的兑现。段子不是说了嘛:靠运气赚的,靠实力亏回去。有些人,摆脱不了爬上井沿看一眼再落回去的命运。《一代人》说:黑夜给了我黑色的眼睛,我却用它寻找光明。望远镜视野不够的,就容易患上被迫害妄想症。
发表于 2021-05-29 20:25:54
一字一句仔细读了楼主和各位的跟帖,谢谢!
发表于 2021-05-29 14:13:40
我个人选择睿远作为重仓基金之一的原因,既有理性的成分,也有感性或者我认为模煳的正确的成分。理性在于陈,傅,赵过往业绩及公开谈话中的投资逻辑和价值观,当然,傅老师的谈话很少。感性的部分在于陈,傅,赵基本已经实现个人财务自由,且人到中年再出发,希望他们能把睿远作为他们投资职业生涯的最后一站,爱惜羽毛,知行合一,真正能把持有人利益放在首位。再有一个就是我个人比较模煳和带有偏见的认知:我更愿意把钱交给那些见过钱的人去打理。以我的阅历而言,那就是边走边看,不过度期待,也不过度迷信,过程待观察,结果上好坏一并承担。
发表于 2021-05-29 16:34:21
景睿宜 :
我也是这个想法,买入最优秀的几只即可,先预期不做过高要求,长期年化15%就满足。5年翻倍,睿远已经提前3年完成任务。
但我最近对东方红的有些做法感受不太好
发表于 2021-05-29 16:39:35
景睿宜 :
这里面我最看好谢治宇,中生代的佼佼者。
谢治宇和当年的邓晓峰很像,有管大钱的能力
发表于 2021-05-29 16:43:50
ABC5D :
具体有?
对投研和业绩我不做评价,但营销手段上小聪明太多,还是核心人员出走之后变得不够自信。
发表于 2021-05-29 16:48:39
景睿宜 :
富国天益18年底买入200元,目前2.5倍。后偏于天惠。
像张晖,陈戈,郑煜这些老一代基金经理都走上领导岗位,继续还管着产品的陈光明,付鹏博,朱少醒,邓晓峰不多,没有热爱是做不到的。
发表于 2021-05-29 16:56:52
Ibson :
我觉得多买几个5年以上优秀基金经理的产品,年年有个平均收益率就行了,东方不亮西方亮。完全根据过去业绩推算未来业绩也不靠谱。买多几个有某个某些时段不佳对自己的组合业绩影响也不太大。
我还是会加一些新/中生代管的产品,比如东方红的孙伟,李竞,王延飞,中欧周应波,兴全谢治宇,任相栋,仓位不会太重,边观察边调整。投资虽然活久见,但也需要迭代。深度价值投资如曹名长,我不否定他,但我基本是放弃了。
发表于 2021-05-29 17:04:22
景睿宜 :
大气、大才相辅相成,小才自然小气,当然,一般人难以抵抗利益。
兴全合宜当时募集没设上限,结果规模过大,但兴全让人佩服的是最后硬扛下来了。东方红启东,启恒最近的几次募集我觉得不太有担当,用些小手段,小心翼翼测探市场和投资者反应,语焉不详,就是又想要规模,又想要好评价,说到底就是不自信。
发表于 2021-05-29 17:13:20
基民A2VVkh :
其实朱近几年也是表现平平,还不如傅。不过总体还是能接受的。谢的风格与稳定性我是最为喜欢的,赵目前也很稳定只是作为基金经理时间比较短没有经历过熊市不太了解信任度不太高,张坤各方面业绩成绩都很优秀只是仓位过于集中过于倚仗白酒不是我喜欢的风格其实经历大风大浪还能活下来的基金经理也就那么...
这个还是看个人偏好,我觉得张坤很棒,能这么多年坚守白酒也不易。但产品选择上我也选谢治宇而没有选张坤。就好像高毅的私募我选邓晓峰不会选择冯柳,哪怕冯柳业绩更好。个人偏好均衡风格,而非极致风格。
发表于 2021-05-29 17:29:07
景睿宜 :
说实话,傅老师的选股近一年来放过不少大鱼,且暴雷2位数,算一般吧。但是波段能力还在,这个思路在A股相对高估,即使中小板pe25、peg远高于1,傅老师港股操作能力有限的情况下,未来收益真的不能做过高预期。当然,其他基金也不见得就好在哪里。只有等待未来。就是重仓港股,港股受美股和A...
你的这个判断是准确的,其实付鹏博虽然有些个股持有时间很长,但其实他历史上是做切换的,而且属于快刀斩乱麻。睿远成长2020年9月2号首次净值破2,至今9个月净值一直在2附近上下波动,有市场因素,也是有市场和标的上的误判和节奏上的不契合。犯错误我觉得是正常的,傅老师在康得新上虽然赚了大钱的,但这个雷是在他走后爆的。所以我并不会过分迷信他本人,但也不觉得整个睿远犯特别致命的错误。2020年下半年新入场的投资者感受不好,我本身也能理解,但这里面因素很多。再就是睿远这种申赎模式下,成本追着净值跑,也一定程度上决定了短期获利并不容易。
发表于 2021-05-29 17:40:47
基民ftqjzH :
谢谢老师陪我们经历着四季。
老师当不起,都是持有人
发表于 2021-05-29 17:56:05
景睿宜 :
说实话,傅老师的选股近一年来放过不少大鱼,且暴雷2位数,算一般吧。但是波段能力还在,这个思路在A股相对高估,即使中小板pe25、peg远高于1,傅老师港股操作能力有限的情况下,未来收益真的不能做过高预期。当然,其他基金也不见得就好在哪里。只有等待未来。就是重仓港股,港股受美股和A...
再和你探讨一个踩雷的事,虽然结果上踩雷就是踩雷,但背后逻辑不完全一样。比如乐视和暴风影音,全通教育的踩雷,我觉得用常识就可以判断是注定的结果。但历史上的康得新,康美药业,华夏幸福这些雷,是N多年后才爆的,事前事中判断是很难的,有的甚至是防不胜防。所以均衡风格还是比过度集中更具有保护性。中国市场上集合理财产品或基金,最牛的还真不是华夏大盘或私募的景林金色中国,而是泰康人寿的投连进取,18年59倍,最主要我想还是涨时不算差,跌的时候有保护。
发表于 2021-05-29 19:29:40
ABC5D :
是这么个理儿。过去不代表未来,但是大概率具有延续性。德行和能力都是如此。
能力是有可能进化,有可能退化的。但品行德行,其实大的变化并不多,这是我的个人看法,我相信三岁看老。
发表于 2021-05-29 19:46:40
景睿宜 :
一是价值观的选择。二是基金经理好不好和当下适不适合买入是两回事。就像我喜欢邱国鹭,但是我现在这个时点不会买他的产品。我确信高收益来自于高增长的行业,私募如果能力圈不在企业、行业业绩增速20-30%以上的氛围里,他的产品收益要超过20%就要通过择时、杠杆等手段来实现,很危险。即使达...
邱国鹭这两年选择了趴在地上的低估值金融保险,所以业绩难看,但他同时也还是选了互联网游戏,所以总体心态还是开放的。
发表于 2021-05-30 07:04:13
点石如意的孙悟空 :
买入睿远的最可靠的点是,光明总深知公募的弊端,不会频繁更换基金经理!
从初心看,是这样的。但也是愿望与结果的关系。出发点是好的,结果是不是完全如人意呢(比如长期限额),正如你所说,选择即人生。
发表于 2021-05-30 07:23:28
景睿宜 :
3-5年以后,我个人认为机构的超额收益将会来自选股而非波段,这个是我有点担心傅老师但是不担心睿远公司的一点。近10个月,如果傅老师的持仓只有前10大重仓而非现在的180余支股票,业绩会好得多。
均衡,适度分散相对容易,但对于前十大重仓下重手长持,且不出大错就更难了,这就要求管理人和持有人都能扛的起波动,经得起考验,尤其是公募开放式产品,且在大A有双十限制的。不像米国市场,李录的一个喜马拉雅产品,在美股的持仓甚至没有前十,一共只有六只个股,这个难度之高,超出想象,敢拿敢持同样也是超难动作。淡水泉赵军自己也坦诚说过,规模一定是业绩的制约因素之一,唯有不断通过深入研究,迭代认知,才能拓宽容量和能力圈。所以,核心股票池标的研究深度广度都至关重要,然后再看基金经理怎么做选择,判断,这里面就是一个概率和艺术的游戏。
发表于 2021-05-30 10:57:42
景睿宜 :
对于富国天益和天惠的事情,还想再啰嗦几句。后视镜看,好像选择天益更好,实际上在当时基金经理更换的时候,或者当时也不知道朱帅哥会长期坚持一个位置的情况下,无法作出哪一个更好的决定。走到当下,天益是唐美女管理,一是从选股风格来看,比天惠更加紧随市场热点,这一点我不太喜欢。二是大概率还...
所以这就解释了天惠这些年反而更深入人心背后的合理之处。
发表于 2021-05-31 11:23:48
细流成江河CQ :
基于信任,但愿是一个正确的选择!
但愿吧。比如谢治宇,周应波我个人觉得是能力,人品都非常好的基金经理,但始终很难下重手买他们的产品,是因为资管这个圈子流动性还是很强的,人往高处走也是完全可以理解的。如果说哪天谢治宇作为创始人出来单独发产品,我也会毫不迟疑重仓去买。所以说真正的超长投资人一早能碰到朱少醒这么长性的基金经理也是需要运气的。
发表于 2021-05-31 12:35:02
QFK1997 :
楼主的贴必全看完,一个字一个字的仔细看完,评论客观理性,无论自己选择持有什么鸡,至少能从中获益,谢谢!最讨厌那些喷子!
投资基金,其实具体买哪只基金并不那么重要,只要收益过得去,拿的住,最后结果都还是可接受的。
发表于 2021-05-31 20:25:39
基民jKDe5C :
我没弄清楚富国天益28倍收益怎么算出来的,5/31累计净值6.7276,加上之前每份累计分红的3.1598,合计每份9.8874,我理解的28倍应该是每份累计净值+分红一起是28元
我没有具体去算,也没有查询是否中间有份额拆分,有点类似算股票的复权价格,所有现金分红或拆分都应该基于红利再投资这么匡算下来的。
发表于 2021-05-31 20:28:51
基民jKDe5C :
我没弄清楚富国天益28倍收益怎么算出来的,5/31累计净值6.7276,加上之前每份累计分红的3.1598,合计每份9.8874,我理解的28倍应该是每份累计净值+分红一起是28元
我没有具体去算,也没有查询是否有拆分,应该是基于所有分红或拆分按红利再投资的模型匡算的,类似算股票复权价。
发表于 2021-05-31 20:34:18
基民jKDe5C :
我没弄清楚富国天益28倍收益怎么算出来的,5/31累计净值6.7276,加上之前每份累计分红的3.1598,合计每份9.8874,我理解的28倍应该是每份累计净值+分红一起是28元
刚去翻了翻,2006年6月有个一份变1.67份,当年大概是怕基民恐高,通过变更份额,把单位净值变低。
发表于 2021-06-01 23:56:46
基民zKQ1VX :
洞明老师你好!每次看你们几个老师的帖子都很受益。看到你提到泰康人寿的投连进取险,我想问问2017年泰康人寿年底发的行业配置型投资账户、多策略优选投资账户如何,已经3年多了,它们净值还是在1.7几上上上下下,跟很多同时期的公募比,业绩挺一般的。希望得到你的点评,谢谢!
泰康投连进取是2003年的一个老明星产品,不是经常打开的,你所说2017年的产品应该在策略,收益目标和管理人不一样的。就好比兴全趋势是20倍基,但即便现在是同一管理人董承非管的兴全新视野五年来也就净值1.8。
发表于 2021-06-09 17:19:44
基民F5QsmF :
同感。我重仓持有东方红超过六年,近年来的持有体验确实不太好。
最近三年有些产品总体弱一些吧,所以东证现在宣传业绩基本引用的是:近4年,近5年,近6年。
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