#真给力，港港滴#在今年的金融市场中，银行板块无疑成为了投资者眼中的“香饽饽”。截止7月29日，今年以来银行指数上涨14.87%，在31个申万一级行业中夺得头筹。另外从行业涨跌幅看，股息率越高、市净率越低的品种在今年的表现占优。今年银行板块走强，背后主要有两个原因：

1、新国九条分红政策助力银行板块崛起，日前新国九条政策中，关于分红政策的调整对银行板块产生了深远影响。政策要求上市公司加强现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司实施限制，同时加大对分红优质公司的激励力度。

这一政策对银行板块尤为利好，因为银行业作为传统的收益型投资品种，其股息收益率相对较高且分红稳定。在新国九条政策的推动下，银行板块的股息率有望进一步提升，吸引更多追求稳定收益的投资者。

2、市场风险防御中的银行板块优势。在当前复杂多变的金融市场中，银行板块凭借其稳健的经营模式和强大的风险防御能力，成为投资者关注的焦点。银行业作为金融服务的核心行业之一，其业务规模庞大，市值相对较高，具有较强的市场影响力。银行板块的基本面表现通常较为稳健。

虽然随着中国经济跨过高增长时代，银行ROE也随之下行，但自2020年以来，ROE较为稳定，基本维持在10%左右。而且可以看到的是，银行的现金分红明显趋势性抬升，2019-2023年的CAGR为9.44%，且股息率从2019年的3.56%大幅抬升至2023年的5.97%。

3、银行股2024年起全面推进中期分红形成潜在催化。增加分红频率本身就有利于银行股估值修复，降低股价波动。此外虽然国有大行等多数银行的中期分红是将年度分红提前拆分，但部分资本充裕的中小银行，可能借助中期分红实质性提升年度总分红比例，构成股息率上升的利好。如果在2024年底前完成中期分红到账，则对于今年绝对收益投资者的账户考核构成利好，分红吸引力明显提升。

值得一提的是泰康港股通中证香港银行A（006809）和C（代码：006810）是一只行业主题基金，基金跟踪中证香港银行投资指数，选取港股通范围内的银行股作为样本股，采用自由流通市值加权计算，以反映港股通范围内银行的整体状况和走势。

其成份股数量及权重都相对集中，前五大成分股汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、农业银行，占比为60.59%。在阶段回报的角度看无论是在近三年、近两年还是近6月、近3月的维度中的回报都是最高的。

基金经理袁帅，2018年6月加入泰康公募，历任金融工程研究员，现任泰康基金量化基金经理、基金经理助理。2024年6月7日至今担任泰康中证港股通大消费主题指数型发起式证券投资基金、泰康港股通中证香港银行投资指数型发起式证券投资基金基金经理，目前在管基金2只，规模为1.58亿元。

总的来讲，银行股向下安全边际由股息率支撑，同时兼具顺周期属性，如果经济企稳，向上同样存在估值弹性。目前市场对于宏观因素的预期已经非常充分，如果后续房地产、经济、净息差相关因素出现企稳迹象，预期改善也将带动估值加速修复。

短期来看，净息差随着负债成本开始下行，已经出现一定程度的压力缓解迹象，房地产不良贷款冲击也有所减弱。展望未来，港股在连续下跌多年后配置价值凸显。随着经济复苏、全球资本流动性利多港股等积极要素，市场对港股的青睐或将越来越多，感兴趣的同学可以择机关注布局！