摘要：

1、今年前三季度港股市场持续走弱，恒生指数屡创新低，随着重要会议顺利召开，投资者对未来经济展望明确，悲观预期短期较为充分反映，港股也在昨日迎来反弹。

2、板块方面，三季报逐渐进入密集披露期，业绩对个股影响程度开始加大，预喜板块推荐关注养殖、医疗、新能源等。

3、医药昨日继续反弹，最便宜的价格可能一去不返，但是整体还在底部区域。此轮反弹证明了9月底低位空方想要继续支撑是脆弱的。医药行业的长期基本面依然稳健。我国卫生总费用持续增长，过去十年行业复合增速达到12%。可以长期关注。

正文：

一、大盘分析

昨日（10月18日），沪深两市高开后窄幅震荡，沪指午后在证券股异动下最高冲至3099.92点乏力回落，3100点失之交臂。盘面上，储能、钠离子电池带领新能源赛道回暖，赛道权重则受外资抛压影响跑输行业平均水平；短线炒作依旧火热，中药轮动上涨，信创、物流表现活跃。全天个股涨跌互半，市场在释放一定获利盘后夯实基础，对中期走势较为有利。

截至昨日收盘，上证指数跌0.13%报3080.96点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.49%，万得全A、万得双创分别涨0.13%、0.48%；两市全天成交7952亿元，量能呈逐级递减态势；北向资金午后再度加速离场，全天净卖出37.57亿元。

数据来源：wind

今年前三季度港股市场持续走弱，恒生指数屡创新低，随着重要会议顺利召开，投资者对未来经济展望明确，虽然不排除外部宏观因素及地缘政治或将给市场带来扰动，但当前的估值水平（对比历史来看）或已在一定程度上反应了市场担忧，悲观预期短期较为充分反应，港股也在昨日迎来反弹。

二、板块分析

板块方面，三季报逐渐进入密集披露期，业绩对个股影响程度开始加大。万得预增指数逼近历史高点。招商证券指出（截至10月15日数据）业绩改善且景气度向上的细分领域集中在景气度持续高位的新能源领域，受益于成本压力下降和需求提升的中下游高端装备领域以及景气度边际有所改善的地产链。此外一些细分领域的景气度也出现明显改善，如养殖业（生猪价格上升）、航运港口（VLCC油轮市场复苏）、医疗服务（订单交付及规模化效应）等。

医药昨日继续反弹，最便宜的价格可能一去不返，但是整体还在底部区域。纵向来看，之前的低位确实也不是医药的正常水平，悲观预期的发酵总是会失去理性，这个位置空方想要继续支撑是脆弱的。

医药行业的长期基本面依然稳健。我国卫生总费用持续增长，过去十年行业复合增速达到12%。同时，我国卫生总费用占GDP比重也呈逐年增长趋势。医疗新基建投入有望在较长时间内维持高位水平。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场规模仍将快速扩大，长期向好。随着集采等政策边际改善，板块整体估值性价比突出，院内诊疗恢复可期，业绩与估值有望迎来持续性修复。

创新驱动下，进口替代和国际化依然是国内医药行业长期发展趋势，后续真正有产品力的产品海外落地或为创新药带来估值提升的机会。此外，人口老龄化+消费升级的长期逻辑仍然在。投资者可以持续关注生物医药ETF联接C（006757）、医疗ETF联接C（012635）、创新药沪深港ETF联接C（014118）。

国泰中证生物医药ETF联接C基金成立于2019.4.16。自成立以来-2022年6月30日净值增长率/业绩比较基准增长率(%)：18.08/7.99，53.72/51.78，-15.21/-14.06，-14.91/-15.87。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.6.23。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28，-12.92/-13.92。业绩比较基准：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C成立于2021.11.22。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-17.93/-20.28，-13.60/-15.55。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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