中证500在各软件明明只有PE22.26倍，处于低估状态，小马哥却停止定投，说好的低估定投呢？

大家好，我是小马哥，一个展示实盘的投顾。

中证500作为宽基指数，小马哥个人是非常喜欢的，只要是低估状态，那么宽基的投资无论是赚取高抛低吸差价还是赚取企业的增长，都是非常舒服的，波动上也相对行业更低一些。是长期持有最佳选择之一。

那么本周停止也是一个综合考虑，在软件数据方面，截至9月7日，近十年中证500使用市值加权法的PE确实22.26倍，20%低估线25.33倍，这么看确实属于低估状态。

但是，我们在投资时候，一定要根据市场行情来综合分析，首先大家要明白一点，根据PE来确认估值，这是没有办法的办法，因为市场上所有的估值确定法都不靠谱，PE法仅仅是不靠谱中的相对靠谱一种，这也是市场必然的，市场波动就是人性波动，所以我们用估值法投资时，都是看长期，不注重短期，长期投资可以让估值法相对靠谱一点。

其次中证500的选股范围是沪深市值排在301-800位，那么每年两次调仓的结果，会接纳沪深300中跌的多或者涨的不行的股票，这些被淘汰的股票PE必然是低的，调整以后PE都会下跌一截。

如图 1，我们看到本年度第一次调仓发生在6月11日之后的第一个交易日，在6月11日，PE还在25.56倍，到了6月15日，PE直接掉到21.55倍，直接下降了4倍，这就是调仓带来的大变化。

之后的走势是一路上涨，可是PE纹丝不动，如图 2：

从这张图可以看到，中证500从行业成分来看，其实是一个侧重资源周期+新能源+消费电子+半导体+军工+医药的组合。今年的给中证500贡献最多的也是资源周期，军工，新能源，半导体等行业。资源周期有个特点就是要在高估值时候买入，低估值卖出。

因为资源品价格高的时候，资源类股票肯定最赚钱，由于利润增加，估值显得很低，但资源品的价格不可能无限上涨，价格回落之后，利润减少，资源类股票的估值反而变得很贵。

再想想我们的出中报的时间点，是不是就前段背离的时间，刚好把资源类的利润放进来，

所以出现了中证500的指数涨，估值不涨的原因。

总结一下：造成中证500假低估有两个原因：1.年度调仓2.资源周期的大涨，刚好又是出中，PE作为估值衡量方法仅仅是不靠谱的方案中相对靠谱的，不能迷信数据。

一定要根据实际情况，具体分析。