市场回顾
在4月末重要会议和地产等相关政策改善的刺激下，A 股市场在月初快速上涨，下旬有小幅调整。在外部资金流入相对平衡的情况下，市场整体成交量有所萎缩，从日均万亿以上缩减到7000亿元附近，各主要宽基指数的月跌幅普遍在1%至3%之间。各行业分化显著，与红利指数相关的煤炭、银行、公用事业等月涨幅居前，TMT板块处于跌幅前列。月内组合主要根据前期季报披露的情况进行小幅度调整，增加投资的主要是电子。
市场展望
地产销售和收入预期的影响，国内需求持续处于低位，影响了中下游各类产品定价进而使得企业盈利能力处于低位，市场对此已经有充分共识并在定价中体现的非常充分，市场关注的重点在于短期高稳定和低增长预期的资产类别中，对于众多处于中长期成长空间大但短期盈利受外部影响的公司给出了极低的估值定价，其中投资的机会大幅度提高，组合将重点关注这类机会。
投资策略
A股目前处于安全边际充足、流动性稳定的阶段，未来将主要观察公司盈利的情况，特别是各细分领域龙头的盈利。目前的状况下会采取相对平衡的组合策略。投资组合将重点关注两大类资产：首先是具有稳健长期成长、低下行风险和强劲分红能力的传统领域，如消费和基础设施（电力、交通运输等）。其次是成长型行业，特别是TMT和新能源产业。尽管新能源行业短期面临产能过剩挑战，企业将依靠技术工艺优势和产业链协同策略，有效应对行业波动和贸易壁垒风险，展现出长期增长潜力。
数据来源：Wind；数据统计时间20240501-20240531。
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