#债基学霸养成记##华为三折叠屏手机VS苹果AI手机 你更看好谁？# 国泰聚禾纯债债券(006596)近1年收蛋544个，完胜行业同类基金平均近1年收蛋425个，比同类平均多收119个。近3年收蛋1352个，完胜行业同类基金平均近3年收蛋1104个，比同类平均多收248个。该基金近1年最大回撤-0.28%，完胜行业同类平均近1年最大回撤-0.52%，显著低于同类基金。最关键的是该基金近1年最大回撤修复天数是14天，完胜行业同类基金平均近1年最大回撤修复天数32天，说明修复速度更快，投资者更容易回本！打卡16天。

当股票市场表现较好时，可转债价格主要取决于正股价格，转股溢价率是核心指标：转股溢价率与股票指数、债券收益率大致呈负相关关系，债底保护下转债“易跟涨难跟跌”+收益率长趋势下行等因素推动下转债市场转股溢价率中枢趋于上行。

当股票市场表现不佳时，可转债价格主要受债底保护，纯债溢价率是核心指标：由于纯债价值波动较小，纯债溢价率基本跟随可转债价格同步变动，但违约风险会明显压低纯债溢价率。2018 年到2022 年股票市场整体表现较好，带动可转债市场上涨，期间可转债价格主要取决于正股价格，转股溢价率是核心指标、纯债溢价率被动变动。

本轮债市调整基金的净值跌幅收回近5 成，8 月底以来基金净值加快修复、规模开始回升，赎回压力边际缓解。货币宽松仍有空间，但利好程度或有限“稳增长”目标之下，货币宽松仍有空间，当前市场对于降准落地的预期增强。

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