8月份的债市就如同拔河比赛一般，一头是以出于对长端利率风险关注的“监管逻辑”，而另一头则是“基本面逻辑”，两种因素来回拉锯，债市行情震荡加剧。回顾8月份，债市收益率整体呈现出先上后下的态势，五年期，十年期等各期限国债期货收益率均在月初巨震之后缓慢上行，修复行情徐徐展开。

而8月份我们更是见证了央行在公开市场进行国债买卖操作的“靴子落地”，其主要买入了短期限国债并且卖出长期限国债，全月净买入大约1000亿元，向债市释放了一定流动性，也旨在维持一个向上倾斜的收益率曲线。那么这样看来，以后每当长端利率下行过快或是跌破合意区间，“央妈”便会出手干预，看来后续的长债利率下行可能不会像上半年那样顺畅了。

但这并不意味着后续债市没有机遇。从顺势的角度来看，基本面对债市仍然有利。8月份PMI数据录得49.1%，较上月的49.4%有所下降，表明国内经济修复节奏较缓，货币政策仍需宽松；而且地产行业持续探底，地方政府财力受制约，这种经济环境对债市构成了支撑。与此同时，在利率中枢持续下行，禁止手工补息的情况下，各方机构对于债券的配置需求持续上行。因此从中长期来看，后续债市或仍将保持向牛态势不变。

那么我们应该如何应对未来的债市呢？当下不妨转变一下思路，从久期入手。久期，是衡量债券价格对利率变化的敏感度的一项指标。通常久期越长，债券价格更容易受到利率变动的影响。因此在长端利率波动性增加的当下，咱们可以选择一些久期始终的产品进行配置，一方面可以减少长端利率对于基金净值的冲击；另一方面，相比于短债来说也可以增厚收益，做到收益与风险之间的平衡。

因此在操作策略上，我选择配置了一些$宝盈盈泰纯债债券A$ （005846）。Wind数据显示，根据中报披露情况，其重仓债券组合久期为3.22，在所有中长期纯债基金中排在较低位置。从业绩表现来看，该基金近6个月内的收益率达到了2.2%，今年以来的收益率也有3.56%，均高于同类平均水平，取得了天天基金【优秀】的业绩评价。短期来看，该基金上周五也取得了5个蛋的收益，短期爆发力也不错。

面对未来债市的不确定性，通过合理配置久期来平衡收益与风险显得尤为重要。$宝盈盈泰纯债债券C$ （A：005846；C：006572）以其适中的久期和稳健的业绩表现，提供了一个值得考虑的选择。感兴趣的朋友们不妨看看这基，我已经先入手一点试试水了！#白酒再度回调 机会还是风险？##六大行再度下挫，背后逻辑是什么？#