#穿越震荡好选择##五穷六绝之后 七翻身有戏吗？#打卡10天。国泰惠丰纯债债券A(007214)收蛋8个，还不错哟！

2024 年年初至今，债基业绩表现整体较为平稳，其中中长期纯债型基金在4 月底出现大幅回撤后重新平稳增长。上半年债基规模增长平稳，受存款出表利好有限；结构上看，中长纯债基金和被动指数债基的规模增长最为显著。债基显著增持中长期政金债；小幅增持超长国债、短端和中短端信用债；对短端和中短端政金债、国债的持有力量明显减弱。

　　基金久期越长，基金收益率中枢越高，但同时表现方差也越大。纯债基金久期和年初至今年化基金复权单位净值增长仍然呈现显著的正相关性；但同时我们也观测到，久期在两年左右的债基表现相对最优，进一步拉长久期的边际效用有所减弱。对此，我们推测，在多轮波段叠加的债市行情下，拉久期和信用下沉结合的策略或许才能在控制回撤的前提下进一步增厚收益。

总量上看，二季度以来债市的主线逻辑之一是存款出表，但债基在本轮存款出表过程中受到的利好并不明显。结构上看，一方面，由于上半年权益市场表现波动较大，混合二级债基的规模在一季度有显著回撤，纯债型基金的规模增长更明显；另一方面，二季度以来，被动指数债基或受市场关注增多，被动指数债基的资产净值有显著抬升。